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申银万国维持长安汽车（000625）“买入”评级。
申银万国维持上海汽车（600104）“买入”评级。
申银万国维持对白电行业“看好”评级。
申银万国维持潍柴动力（000338）“买入”评级。
申银万国维持中国重汽（000951）“买入”评级。
申银万国维持一汽轿车（000800）“增持”评级。
申银万国维持桂林旅游（000978）“买入”评级。
申银万国维持福耀玻璃（600660）“买入”评级。
申银万国首
次给予新大陆(000997)“增持”评级。
申银万国维持首旅股份（600258）“增持”评级。
申银万国证券：给予贵州茅台“强烈买入”建议
申银万国证券3日发布投资报告，给予贵州茅台（600519.SH）“强烈买入”建议。
2007 年贵州茅台每股收益3.055 元，高出万得统计的市场平均预期2.414 元27%，高出预测的2.466
元24%；营业收入72.37 亿元，同比增长47.6%；归属于公司股东的净利润28.83 亿元，同比增长81.4%，相比三季报57.6%的业绩增速提升了23.8
个百分点；净资产收益率高达34.8%，净利润率高达39.8%。
申银万国证券认为，贵州茅台业绩巨幅增长且超出市场预期的原因有三点，其一是推测07
年度报表体现的茅台酒销量增长18%左右，增速超预期。其二是吨酒价格预计超预期，目前推测07
年度吨酒价格提升22%左右。其三是品脾力提升后费用率的下降幅度超预期，07 年三项费用合计仅增长7.44%，费用率为15.54%，同比下降5.84
个百分点。
申银万国目前保守估计贵州茅台08-10 年每股收益为4.686 元、6.606 元和8.988
元，分别同比增长53.4%、41.0%和36.1%，按09PE50-55 倍估值，12 个月目标价330-363
元，上涨空间69%-86%，强烈建议买入。
