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国信证券：给予天地科技“谨慎推荐”评级
国信证券10日发布投资报告，给予天地科技（600582.SH）“谨慎推荐”评级。
天地科技07 年EPS1.20 元，10 送5 转赠5，业绩及分红方案均超出预期 公司07 年实现主营收入32.87
亿，同比增长43.12%，实现净利润4.04 亿，同比增长93.81%，净资产收益率达到29.76%，比06 年提高5 个百分点；每股收益1.20
元，利润分配初案为10
送5 转赠5 并派0.6 元，公司业绩及分配方案均超预期。
国信证券表示，从07
年天地科技公司利润构成来看，天地王坡煤业公司贡献公司净利润12.79%，同比增长仅11%；而山西煤机和宁夏奔牛分别贡献公司净利润25.84%，13.63%，同比分别增长202%、110%，是公司07
年业绩大幅增长的主要来源；其中，山西煤机07 年净利润仅增长30%左右，因07
年合并报表期间和和股权比例扩大，所以对公司的净利润贡献度增大。此外，北京、上海以及常州等分公司业绩也保持了较快增长。2007
年大地科技收购了宁夏银起公司进入起重机新领域，能保持30%-50%的高速增长；天地北京、上海等分子公司仍将保持30%左右快速增长。公司08、09
年现有业务的业绩增速应在30%以上。
国信证券表示，天地科技公司首先继续收购山西煤机剩余49%股权并逐步收购煤科院其他相关资产的可能性非常大，如收购山西煤机49%股权，公司净利润将增25%左右；如全部吸收煤科院全部资产，公司净利润将增100%以上。08、09
年EPS 分别为1.57、2.16 元，给予“谨慎推荐”评级。不考虑可能的资产收购，预计公司08、09 年EPS 分别为1.57、2.16 元，对应动态PE
分别为38、27 倍，给予公司“谨慎推荐”评级。
