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　　国金证券维持中鼎股份（000887）“买入”建议。

　　国金证券给予中国神华（601088）“买入”建议。

　　国金证券3月12日发布投资报告，给予中国神华（601088.SH）“买入”建议。

　　11 日，中国神华公布了2 月份经营数据。煤炭产销量分别同比增长26.5%、26.0%;发、售电量分别增长35.6%、35.0%.

　　国金证券认为中国神华2 月份为保障雪灾期间的电煤供应，加大了生产力度，煤炭产销、运输总量同比大幅度上升。预计其对1

　　国金证券预计中国神华2008 年可维持2400 万吨左右的水平。出口价格将参照澳韩、澳日长协定价，预计价格在2007 年67.9 美圆的基础上大幅度上涨，保守估计至少可以达到120 美圆/吨（ 上涨幅度75%） ， 乐观预计达到135 美圆/ 吨， （上涨幅度798%）。国金表示将上调中国神华2008 年盈利预期，由目前的EPS1.456 元上调至1.600 元左右。

　　国金证券认为中国神华2008 年在不考虑资产注入的情况下，归属于母公司股东的净利润同比增幅将在60%以上。对应地，2008 年煤炭行业基本面趋势最确定，行业利润增速预期在35%-45%之间。公司成长性显著，目前估值已经不贵。建议“买入”。

　　国金证券：调低东北证券评级“中性”

　　国金证券12日发布投资报告，将东北证券投资评级由“买入”评级下调至“中性”评级。

　　东北证券2007年年报显示，公司07 年业绩增长迅速，净利润达到11.14 亿元，同比增长820.66％。在证券市场高度景气的情况下，公司盈利能力大幅提升，07 年净资产收益率为52%，比06 年提高了近29 个百分点。

　　国金证券表示，在驱动该收入增长的三个因素中，市场交易量的迅速放大是最主要的原因，而公司市场份额和手续费率则表现不一；首先，07 年市场交易总额较06 年增长了334%，其中股票基金交易额增长了405%。07 年股票基金日均交易额为1938 亿元，而06 年仅为384 亿元；其次，07 年公司的市场份额比06 年有一定上升，从0.77%提高到0.81%。不过从07年各月来看，市场份额的波动较大，前8 个月匀速上升，而此后则出现快速下降。

　　国金证券预计08 年东北证券的市场份额将小幅下降至0.78%；另外，07 年东北证券手续费率为0.21%，与06 年手续费率持平。预计东北证券08 年手续费率小幅下降至0.2%；预计08 年股价涨幅将大幅下降，这将迫使公司将投资组合向债券和新股申购方面倾斜。

　　考虑到东北证券投行业务实力不强，国金证券预计东北证券公司08 年大概实现承销收入3100 万元左右，较07 年有小幅上升，预计08 年公司的营业费率将保持在07 年的水平。在08 年二级市场表现偏弱的预期下，国金证券对东北证券08 年的业绩保持谨慎。

　　国金证券假设东北证券公司08年三季度实现增发，发行3 亿股融入资金150 亿元，预测公司08、09 年业绩为11.2 亿元、16.4 亿元，摊薄后EPS 分别为1.271、1.861 元，目前08 年市盈率为31.79 倍，将“买入”评级下调至“中性”评级。