本网讯
联合证券维持农产品(000061)“增持”评级。
联合证券：给予中国中铁"增持"建议
联合证券3月13日发布投资报告，给予中国中铁(601390.SH)"增持"建议。
联合证券表示，进入高利润区域是建筑企业逐利本性导致的必然，由于建筑产业价值链上利益分配体系的不平衡，传统施工企业一直处于弱势地位，大部分利润被上下游其它企业瓜分；另一方面，由于信息不对称、技术门槛等因素又使得建筑施工企业在进入上下游行业方
面具备得天独厚的优势，企业逐利本性必然驱使其从低利润区域向高利润区域转移。
另外，"相关多元化"的核心盈利模式推动中国中铁不断向高利润区域转移。2004－2006年公司工程承包收入占总收入比分别为87.95%、88.03%、89.63%。从公司的收入构成及未来发展判断，随公司各项高利润业务的快速发展，将来传统工程承包业务对公司利润的驱动将越来越小，高利润衍生业务的增长潜力与盈利能力将决定公司未来增长的动力。
此外，从公司最近的发展动向来看，各项高利润业务正快速推进。房产业务进展快于预期，自07年9月后，公司又新增100多万平米土地储备，土地储备扩充迅速；海外业务经过多年积累和努力，在今、明两年有望发生重大突破；矿产业务进展也快于预期，金矿已经投产，未来还将置入2家煤矿资源；08年3月初"中国第一"高速道岔由中铁山桥和中铁宝桥研制成功，有望在高速客运专线上大规模运用。
联合证券认为，目前公司08、09年动态市盈率分别为33倍和25倍，较建筑行业平均估值水平略低，估值具较强吸引力，给予中国中铁"增持"建议。
