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　　申银万国维持江中药业(600750)“买入”评级。

　　申银万国维持中国船舶(600150)“买入”评级。

　　申银万国：维持造纸行业"看好"评级

　　申银万国3月18日发布投资报告，维持造纸行业"看好"评级。

　　日前港股玖龙纸业（2689HK）因原材料成本压力导致毛利率下滑，业绩低于市场预期，大跌40.28%，带动同属箱板纸子行业的理文造纸（2314HK）下跌26.77%。国内造纸上市公司受其影响，加之短期调整压力也出现较大幅度下跌，

　　对此，申银万国认为，对于纸业板块的投资应注意纸种子行业的选择，箱板纸在经历了过去几年快速发展后，正面临新增产能集中释放和原材料大幅上涨的成本压力，而新闻纸仍在走出低谷的路上，这两个纸种的提价主要体现为成本驱动，与之相比，申银万国更看好文化纸、白卡纸和铜版纸等高景气周期子行业的投资机会，通过涨价可提高盈利水平。

　　整体来看，申银万国认为，目前造纸行业仍处于景气周期，而股价的下跌也带来了良好建仓机会，维持造纸行业"看好"评级，建议超配。推荐的公司分别为：太阳纸业（07-09EPS分别为1.04、1.58、2.02元，目标价48-51元）、晨鸣纸业（07-09EPS分别为0.64、0.81、0.97元，08-09年按照发行4.09亿H股摊薄后EPS为0.65和0.79元，目标价20-24元）、博汇纸业（08-09EPS分别为1.1、1.22元，目标价26-29元）、华泰股份（08-09EPS分别为1.32、1.69元，08-09年按照增发1亿股摊薄后EPS为1.11和1.43元，目标价29-34元）和景兴纸业（07-09EPS分别为0.23、0.59、1.1元，目标价15-18元）。

　　申银万国：下调祁连山至"中性"评级

　　申银万国3月18日发布投资报告，下调祁连山（600720.SH）至"中性"评级。

　　申银万国表示，2008年祁连山二季度水泥价格上涨10%，煤价逐年上涨，2008-2010年公司产能分别为970、1190、1190万吨，产量670、900、1110万吨。申银万国预测，公司08、09年EPS分别为0.24和0.48元，动态PE估值为50、25倍。

　　申银万国表示，虽然随着产能大幅增长和水泥涨价可以给公司带来一个快速成长期，但中建材取代海螺参与公司定向增发后，公司利用一年时间修炼内功，大幅提高综合竞争力的中长期发展趋势已与原先预期出现较大偏差，公司在管理效率、销售体制、地区控制上都将继续现有的不足。另外，中建材和中材间角力的结果很难预料，在政府指导下今后也可能合二为一，短期即使成为中建材北方水泥的重点，中长期还可能存在很大变数。

　　申银万国认为，公司二季度水泥价格明确上涨后，短期市场对公司业绩期望可能大幅提高，但由于受到管理效率偏低、销售体制制约，实际产品价格上涨与业绩匹配度低于预期。因此下调祁连山投资评级至"中性"。