本网讯
安信证券维持招商银行(600036)“买入-A”评级。
安信证券维持报喜鸟(002154)“增持－A”评级。
安信证券维持通宝能源(600780)“中性-A”评级。
安信证券维持上海机场(600009)“买入-A”评级。
安信证券：调升华新水泥评级至“买入-A”
安信证券19日发布投资报告，调升华新水泥(600801.SH)评级至“买入-A”。
华新水泥今日公布了2007 年年度报告。2007 年公司实现营业收入47.7 亿元，同比增长34.04
%；实现归属于上市公司股东的净利润2.9
亿元，同比增长89.86%；折合eps0.88 元。安信证券认为华新水泥业绩增长符合预期，并表示2007
年公司盈利的高增长主要受益于水泥行业景气度的攀升。2007 年公司水泥销量2106 万吨，同比增长25%左右。水泥价格同比上涨16.55
元/吨。但由于煤炭价格和原材料价格的大幅攀升导致公司水泥产品毛利率只有0.32
个百分点的小幅上涨。随着咸宁、武穴熟料生产线的投产，公司在湖北省的龙头地位进一步巩固，市场占有率达到23%。另外，公司的混凝土业务开始出现大幅增长，同时毛利率也同比上涨了6
个百分点。随着规模经济的优势体现，公司的管理费用率和营业费用率水平也有明显下降，是公司盈利增长的另一个原因。
安信证券认为，Holcim
入主华新水泥后公司的扩张速度将会明显加快。从战略布局来看，公司已经开始在湖南省建设三条熟料生产线，同时在河南信阳和湖北省开工建设四条生产线，十字发展战略提速。从产业链来看，公司开始了从骨料-水泥-混凝土的完整产业链布局，将进一步提升公司整体的盈利水平。
安信证券暂不调整华新水泥公司2008 年4 亿元和2009 年5.9 亿元的盈利预测，对应增发摊薄后eps 分别为1 元和1.46
元。经过近期大幅调整，公司目前08 年和09 年的PE 水平分别为22.37倍和15.32
倍。作为华中地区的龙头水泥企业，公司的股价明显偏低，再考虑目前股价已经远低于外资大股东的定向增发价，调升公司的投资评级至“买入-A”，6 个月目标价30
元。
