光大证券：维持银行业的“增持”评级
光大证券3月19日发布投资报告，维持银行业的“增持”评级。
人民银行决定从2008年3月25日起，再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
对此，光大证券认为，此次两会后，立即动用上调准备金政策，意在减缓信贷增速，稳定通货膨胀。尽 管受到雪灾春节等因素影响，2月贷款增速仍然偏快，尤其是外汇贷款的增长显著提速。此次上调准备金，预计将吸纳商业银行1300亿左右的资金，对银行发放新增贷款速度起到一定的约束作用，同时部分准备金可能以外汇形式缴纳，促使银行加强外汇流动性管理。继1月CPI同比上涨7.1%后，2月CPI增幅更高达8.7%，使得控制物价上涨成为宏观调控的当务之急，准备金工具的出台在短时间内能够进一步收紧银行体系流动性，从而在源头上限制货币供应量增加，稳定通货膨胀预期
光大证券表示，此次上调准备金对银行业影响有限，盈利增速可能出现小幅下降，但并不显著准备金率上调后，银行可以采取减少其他贷款（主要是票据融资），压缩短期贷款增长等结构性措施调整贷款结构，并通过资金业务改善短期流动性，因而对银行业的业绩影响并不显著。同时短期内央行再次动用其他货币政策工具的可能性大大降低。
经过测算，光大证券认为，本次上调存款准备金率对银行业绩的短期负面影响大约为0.2-0.4％左右，对EPS的影响大约为下降1-2％。综合多方面因素，光大证券将2008年银行业净利润增速预测从47.67%下调为45.8%，维持银行业“增持”评级。
光大证券：给予华锐铸钢（002204）“增持”
评级
光大证券3月19日发布投资报告，给予华锐铸钢（002204.SZ）“增持”
评级。
光大证券表示，华锐铸钢下游旺盛需求推动业绩快速增长，07A-10E净利润复合增长率达43%：大型高端铸锻件属国家产业政策重点发展方向，产品供需存在较大缺口，行业面临快速发展机遇。华锐铸钢在技术、研发和生产能力方面具备竞争优势，是国内100万千瓦超超临界机组用大型汽缸独家生产商。产能瓶颈是目前制约公司盈利的主要因素之一。随着募集资金项目的逐步开展，产能的逐步释放，07A-10E销售收入复合增长率30%，而高端产品结构比重的提升，毛利率稳步提高，07A-09E净利率复合增长率达43%。
此外，目前公司产能达到3.5万吨，位居国内同行业第四。而公司产品定位与其它竞争对手差异化，主要为发电设备提供大型铸锻件。火电铸锻件是目前盈利的主要来源，约占销售收入比重近50%。随着募集资金锻件产能的扩张，公司产能利用率仍具备一定挖潜空间。
光大证券预计，公司07-10年EPS有望分别实现0.48、0.64、0.77和1.00元，复合增长率达42%，长期趋势向好。公司高端的定位和具备竞争壁垒的产品等特性，应该给予公司估值更高的溢价，故给予公司“增持”评级。按照09年30倍估值，合理价值23元。鉴于公司显著的长期的成长性，光大证券认为可以给予超出合理价值10%吸纳。
光大证券：给予江钻股份“中性”评级
光大证券3月19日发布投资报告，给予江钻股份（000852.SZ）“中性”评级。
江钻股份公告，公司控股股东江汉石油管理局拟将拥有的第三机械厂的经营性资产以经过审计和评估后的净资产作为定价基础，以出让的方式转让给上市公司。
此次注入资产情况为：江汉石油管理局第三机械厂是从事压缩机的专业机厂，主要生产天然气压缩机、天然气汽车加气站用压缩机、空气压缩机、石油钻采设备、石油特种车辆、石油石化设备及配件、油水气分离设备的设计、制造、销售、技术服务及咨询等。在国际原油价格反复上涨的情况下，全球各油田相继增加开采量，导致钻采相关设备销售量的增加，景气程度获得提升。公司年产值4-5亿元。公司将从西气东输和CNG汽车加气站中受益。
光大证券表示，江钻股份作为中石化集团下属石油钻采设备的资本运作平台，相关资产全面整合运作是符合多方利益的发展方向。基于目前市场平均估值水平的下移，江钻股份目前估值对应07年PE近70倍，给予“中性”评级，建议短期回避。
