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　　东方证券维持中国石化（600028）“买入”评级。

　　东方证券：首次给予中国石油"增持"评级

　　东方证券3月20日发布投资报告，首次给予中国石油（601857.SH）"增持"评级。

　　中国石油2007年实现营业收入8350亿，营业利润1940亿，净利润1435亿，分别同比增长21.2%、0.88%和0.56%，全面摊薄后每股收益0.75元/股，年末每股帐面净资产3.9元。

　　东方证券认为，公司07年经营业绩基本与06年持平，勘探与生产、炼油与销售、

　　东方证券表示，中国石油是国内最大的油气资源供应商，油气储量居世界第二。公司的上下游产能匹配较好，因此产业链利润锁定较好，抗经营波动风险较强。在对原油征收特别权益金的背景下，如果成品油价格不随之上调，公司业绩可能受到些许负面影响，但东方证券测算，500元/吨汽柴煤价格上调就可以转嫁17美元/桶原油价格上涨带来的特别权益金的增加，因此实际影响还要是国内后续的成品油价格而定。

　　综合来看，东方证券认为，中国石油由于业绩基数较高，产业链配套完善，公司的业绩相对原油价格等因素的敏感性不高，是较好的防御性品种。随着国际油价的不断走高，公司油气资产价值大幅提升，目前的股价已进入估值底限区域，首次给予中国石油"增持"评级。

　　东方证券：给予万科"买入"评级

　　东方证券3月20日发布投资报告，给予万科（000002.SZ）"买入"评级。

　　万科公布2007年实现营业收入355.27亿元，比06年增长98.27%；归属于上市公司股东的净利润48.44亿元，比06年增长110.81％；基本每股收益为0.73元。万科2007年实现销售面积613.7万平方米，比06年增长90.1%；销售金额523.6亿元，比06年增长146.6%，占全国住宅市场的份额达到2.07%。2007年，公司结算面积393.7万平方米，同比增长35.9%；结算收入351.8亿元，同比增长99.1%。报告期末，公司尚有290.9万平方米已销售资源未竣工结算，合同金额总计238.1亿元。公司分配预案为：每10股转增6股派1元（含税）。

　　东方证券认为，万科07年业绩远超过之前净利润为46.8亿元和每股收益0.68元的预测。公司作为房地产开发行业的龙头企业充分享受了07年房地产行业的高增长。截至08年2月，公司已售未结金额达到272.3亿元，是07年结算金额的77.4％。尽管国家房地产宏观调控抑制了部分购房需求，部分城市的房地产市场观望气氛仍然较浓，在过去几个月的销售淡季中，万科通过各种营销手段，加快尾盘的销售进度，实现资金的快速回笼，取得了很好的销售业绩，为万科08年的业绩增长以及收购扩张战略的实施打下了很好的基础。

　　东方证券通过考发现，春节后的一个多月，各地的房地产市场已经出现逐步回暖的迹象，在各地房地产市场逐渐趋于理性的情况下，预计政府不会出台专门针对房地产行业的新的调控政策，而华发股份、张江高科配股和杭州滨江地产IPO的过会，重新开启了房地产企业资本市场再融资的大门。从行业面和政策面判断：房地产行业的春天已经悄悄来临。东方证券预计，万科08年EPS为1.30元，目前08年动态市盈率为18倍，考虑公司在行业中的龙头地位和品牌影响力，给予万科"买入"评级。