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　　兴业证券维持哈空调（600202）“推荐”评级。

　　兴业证券维持天威保变（600550）“强烈推荐”评级。

　　兴业证券维持中兴通讯（000063）“强烈推荐”评级。

　　兴业证券维持三维通信（002115）“推荐”评级。

　　兴业证券维持西山煤电（000983）“推荐”评级。

　　兴业证券维持焦作万方（000612）“推荐”评级。

　　兴业证券维持兴业银行（601166）“强烈推荐”评级，给予合理价格40 元。

　　兴业证券维持交通银行（

　　兴业证券维持深发展A（000001）“推荐”评级。

　　兴业证券维持中国平安（601318）“推荐”评级。

　　兴业证券下调中国石油（601857）08、09 年EPS分别至0.79、0.88 元，公司评级为观望。

　　兴业证券给予中金岭南“推荐”评级

　　兴业证券3月20日发布投资报告，给予中金岭南（000060.SZ）“推荐”评级，预计公司08、09年的每股收益为2.00 元、2.20元。

　　兴业证券认为中金岭南年报期内公司主要产品产量有较大幅度的增长。07 年营业成本较上年增长43%, 主营业务的毛利率为29.85%，比上年减少10 个百分点。主要原因在于原材料矿价较上期上涨。公司原材料的自给率大约在60%左右。07年铅价一路飙升，但锌价却处于下跌中。铅价从年初的14,430元/吨，而10月的最高点达了25, 294元/吨。虽然在07 年末铅价有所回落，但进入08 年后继续上升，目前的价格在22500 元/吨。未来铅价仍将维持在高位。锌价从年初的31363 元/吨下降到年末的19000元/吨，目前维持在20200 元/吨。但由于锌应量增速加快，全年的锌价将在低位震荡。2008年公司铅锌精矿金属量 16.5万吨，冶炼金属产品铅锌总产量37万吨，分别同比增长13.48%，35.14% ，产量将会有较大的增长。

　　兴业证券预计中金岭南08、09 年的每股收益为2.00 元、2.20元，给予“推荐”的投资评级。

　　兴业证券：给予中国石油"观望"评级

　　兴业证券3月20日发布投资报告，给予中国石油（601857.SH）"观望"评级，下调08、09年EPS分别至0.79、0.88元。

　　石油发布2007年实现营业收入8350.37亿元，同比增长21.2%；实现利润总额1928.25亿元，同比增长1.6%；实现净利润1345.74亿元，同比减少1.2%；实现每股收益0.75元，07年末每股净资产3.70元，分配方案为每股派0.15元。07年公司原油产量1.14 亿吨，同比增长1%，天然气产量460.7 亿立方米，同比增长18.6%。全年加工原油1.13 亿吨，同比增长4.9%，汽柴煤油产量7138 万吨，销售量8574 万吨。乙烯产量258 万吨，同比增长24.8%，化工产品总产量1555 万吨。公司07年原油、成品油和天然气管道总长度达到35271 公里。

　　兴业证券认为，公司勘探开采板块营业收入4681亿元，增长11.1%，主要原因是油气价格的上涨和产量增加。预计08年将继续保持1%左右的增长，09年南堡油田有望贡献400万吨的产能，增长率将达到2.5%。而天然气增长势头较好，四川、长庆、塔里木气田增长都较快，加上龙岗气田，未来基本能保持20%-30%的增长。另外，公司炼油与销售板块的营业收入为6708亿元，增长23.5%，营业利润为-206亿元。由于目前成品油的管制，导致该板块依然亏损严重。公司09-10年将有广西钦州、抚顺、独山子、四川彭州、大庆、长庆等多处炼油厂投产，累计炼油能力为3300万吨，预计到2010年公司的原油加工能力将达到1.45亿吨以上，届时和中石化的炼油能力差距将迅速减小。而公司化工与销售板块营业利润为78亿元，同比增长54.8%。由于公司炼油厂投产的大多是炼化一体的大炼油厂，到10年建设中的炼油厂投产后，公司乙烯产能有望增加420万吨。此外，天然气管道与销售板块营业利润为78 亿元，同比增长39%。07年西气东输的兰州-银川支线、大庆-哈尔滨的天然气管道和大港-枣庄的成品油管道相继投运，是收入增加的主要原因。随着国内天然气和成品油需求的增加，天然气和原油的进口量也会加大，天然气管道板块将成为未来重要增长点。

　　兴业证券表示，公司各项业务量虽然稳步增长，但受到特别收益金和成品油管制的约束，利润未能随收入同步增长，原油价格的上涨对公司有略为负面的影响，根据预测模型，原油价格每上涨1美元，将影响公司EPS0.004元。国家今年的CPI目标是控制在4.8%以内，所以虽然目前成品油价差很大，但上半年调价的可能仍然不大，炼油板块将不得不继续承受政策性亏损。如果以目前的成品油价格不变，原油以100美元/桶计算，公司炼油与销售板块全年将亏损720亿左右。

　　兴业证券表示，公司目前股价较H股依然溢价150%，较前段时间反有所增加，加上A股估值重心下移，价格依然偏高。但兴业证券同时认为，公司H 股已具有一定投资价值，如果公司保持45%的分红率，则静态股息收益率达4.07%。下调公司08、09年的EPS，预计分别为0.79、0.88元，给予中国石油"观望"评级。