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　　天相投顾维持华仪电气（600290）“增持”评级。

　　天相投顾维持中粮地产（000031）“增持”评级。

　　天相投顾给予金螳螂（002081）“增持”评级。

　　天相投顾给予新和成（002001）“增持”评级。

　　天相投顾3月24日发布报告，给予新和成（002001.SZ）“增持”评级。

　　2007年新和成实现营业收入17.48亿元，同比增长8.6％；归属母公司净利润7707.12万元，同比增长128.3％；摊薄EPS 0.23元；分配预案每10派现金红

　　天相投顾指出， 维生素价格普涨推动新和成盈利能力的提升：截止 07年底，VE、VA、VH报价分别为105元、128元和300元，同比上涨133%、22%和122%，收入除VE小幅上涨6.37%外，VA、VH下降1.15%和4.54%，毛利率小幅上升了6.9、0.56、10.73个百分点。这主要是由于公司与客户签订长单供货协议（3-6个月）较多，提价后供销合同大部分将于08年执行。

　　另外，虾青素是新和成新的增长点。公司虾青素产能全球第三，07年中期开始供货，以100美元/公斤、30%毛利估算，虾青素贡献利润不低于4000万元。

　　天相投顾预计新和成08年-09年的EPS分别为2.51元和2.30元；以3月21日收盘价40.14元计算，对应08年动态市盈率为16倍；给予“增持”评级。

　　天相投顾给予S三九（000999）“增持”评级。

　　天相投顾3月24日发布报告，给予S三九（000999.SZ）“增持”评级。

　　S三九24日公布2007年报，2007年全年实现营业收入33.98亿元，同比增长15.87%，实现营业利润3.26亿元，同比增长28.21%，归属于母公司净利润2.80亿元，同比增长32.16%，实现每股收益0.29元。

　　天相投顾指出，S三九07年业绩符合之前的预期。公司报告期内业绩增长主要得益于1、主营业务的增长，其中制药业务实现营业收入19.91亿元，同比增长27%，包括三九感冒灵、三九胃泰等在内的产品销售势头良好；2、公司在报告期内加强费用管理，使各项费用得到有效控制，其中财务费用率下降3.38个百分点，带动三项期间费用率下降2.22个百分点，达到33.49%；3、公司对包括三九连锁等债务重组中利得6132.21万元。

　　三九医药是我国曾经的制药界王者，曾经连续多年在制药行业各项指标排名中均列榜首，但近年来，业绩并不理想，天相投顾认为主要是受债务问题所拖累，扣除这部分因素，公司主营业务还是呈良性发展的态势。公司另发布公告称《三九集团债务重组协议》于3月24日生效，加之公司08年2月通过了《债务偿还协议》等，天相投顾认为公司由来已久的债务问题将得到尽快解决，公司也将在债务问题完全解决后启动相应的股改进程，也许在不久的将来我们能够看到中国制药之王的重生。

　　S三九产品大多为普药品种，以其在业内的品牌和影响力，必将受益于医改而呈快速增长的态势，天相投顾预测其08年、09年每股收益分别为0.39元和0.56元，两年符合增长率在40%以上，以3月21日收盘价17.62元计，对应08年、09年动态市盈率分别为45倍和31倍，在医药股中已经不算低估，但鉴于其在业内的地位，股改的预期，和很有可能成为华润旗下最大的医药资产整合平台，给予其“增持”的投资评级。

　　天相投顾给予陆家嘴（600663）“增持”评级。

　　天相投顾3月24日发布报告，给予陆家嘴（600663.SS）“增持”评级。

　　2007年报显示，陆家嘴全年实现营业收入20.51亿元，同比减少28.5％；营业利润8.64亿元，同比减少36.05％；归属母公司净利润7.54亿元，同比增长24.69％；摊薄EPS0.40元，分配预案为每10股派现金0.81元（含税）。

　　天相投顾分析指出，根据年报，陆家嘴全年收入和利润减少的原因是土地批租业务营业成本的大幅上升，使得该部分业务的营业利润率同比下降了32.74个百分点，而归属母公司净利润反而增加的原因是少数股东权益比重的减少所致。

　　天相投顾预计未来数年陆家嘴主营业务收入中来自土地批租收入预计会快速下降，从而影响公司的利润。因此，公司已着重开拓房产业务，努力提高主营业务中来自房产经营的收入，提高公司房产产品的盈利能力。公司项目基本位于上海浦东，受益于浦东金融中心和世博会的建设。而且，陆家嘴目前的资产负债率仅为35.34%，并且没有银行贷款，账面现金42亿元，全年财务费用为负，这在房地产和园区开发企业中都极为少见，一方面说明了公司具有充足的现金流和良好的项目管理能力，另一方面也说明公司未来还有足够的财务杠杆来推动房地产业务的快速发展。

　　天相投顾预计陆家嘴08、09年EPS的平均预测为0.51元、0.63元，目前对应市盈率已比较高，但是未来浦东金融中心的发展和世博会的临近将给公司提供难得的发展机遇，天相投顾给予陆家嘴“增持”的投资评级。

　　天相投顾给予华东医药（000963）“增持”评级。

　　天相投顾3月24日发布报告，给予华东医药（000963.SZ）“增持”评级。

　　2007年华东医药实现营业收入48.53亿元，同比增长22.3％；归属母公司净利润1.73亿元，同比增长79.3％；摊薄EPS 0.40元；分配预案每10派现金红利1.60元（含税）。

　　天相投顾针对年报分析指出，07年华东医药医药工业收入达8.41亿元，同比增长13.5%，毛利率76.9%，同比上升5.54个百分点。传统的一线产品百令胶囊、新赛斯平销售平稳，销售分别过两亿，二线产品卡博平、泮立苏增长较快，收入分别过1.5亿元，是医药工业利润的重要来源。

　　另外，2007年华东医药医药商业收入达38.33亿元，同比增长11.1%，毛利率7.9%，同比上升1.35个百分点。这主要是由于公司深挖总代理、总经销潜力，07年总代理销售过千万的产品48个，取消部分毛利低的产品的代理，使得总体盈利能力提高。

　　天相投顾预计华东医药08-09年EPS分别为0.51元和0.72元，以3月21日收盘价15.85元计算，对应08年市盈率为31倍，给予增持评级。

　　天相投顾给予沧州明珠（002108）“增持”评级。

　　天相投顾3约24日发布投资报告，给予沧州明珠（002108.SZ)“增持”评级。

　　沧州明珠24日发布年报，公司07年实现营业收入3.66亿元，同比增长12.1%；营业利润0.27亿元，同比增长7.52%；归属于母公司的净利润0.23亿元，同比下降23.76%； 全面摊薄的EPS为0.34元，分配预案为每10股派4.3元（含税）。

　　天相投顾表示，沧州明珠是我国北方最大的PE管材、管件生产和销售企业，主导产品为燃气给水管材、管件和通信硅芯管。07年公司净利润同比下降的主要原因是：原油价格高企，原材料PE价格上涨，而PE占到产品成本80%以上，导致毛利率下降。

　　天相投顾分析指出，“十一五”期间，我国将继续大力发展塑料管材，预计未来10年国内塑料管道市场需求高达8，000亿元，其中技术含量高的产品远还不能满足市场需求。沧州明珠拥有PE管件制造的技术领先优势，拥有8项专利技术和两项专有技术，未来的业绩发展依赖于产能的提高。但原油价格的上涨，仍然给公司业绩带来巨大压力。致使公司募集资金投资建设的三个技改项目进行了变更。其中燃气给水用管材管件和年产1.5 万吨HDPE 双壁波纹管两个项目计划完成投入日期由08年3月推迟到08年12月31三日。项目达产后，燃气给水管材和管件的产能将分别达到47000吨/年和2600吨/年，增长147%和136.4%。微型通信导管项目因通信管道市场发展缓慢，公司拟变更此项目。

　　风险方面，聚乙烯价格的波动仍然是沧州明珠面临的最主要的风险。09年之后，公司还将面临购买国产设备抵免企业所得税额度用完之后税收增加的风险。

　　天相投顾预计08和09年的EPS为0.39和0.50元，考虑到未来新增产能的投产可能带来的收益，给与“增持”评级。