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　　广发证券维持同仁堂（600085）“持有”评级。

　　广发证券维持山西汾酒（600809）“买入”评级。

　　广发证券给予成霖股份（002047）“持有”评级

　　广发证券3月26 日发布投资报告，给予成霖股份（002047.SZ）“持有”评级。

　　广发证券分析指出，成霖股份以ODM和OBM中高端水龙头产品为主营方向，2002-2004年水龙头出口额分别占中国水龙头当年出口额的17%左右，为国内最大的水龙头制造商和出口商。 2005中期至200

　　市场方面，国际市场将在小幅波动中缓慢成长。西欧市场销售额的长期增长率约2%，美国市场预计差别不大；当前美国民用住宅市场景气度下滑不致对卫浴产品销量造成全局性影响，原因在于：以近14年来西欧市场为例，卫浴产品50%左右的需求来自商业建筑的初次和重新装修，而这两个领域的需求缓慢增长而基本不受经济周期波动的影响。

　　国内市场需求的数量、档次有望迅速提升。伴随城镇化进程加速和住房制度改革，我国住宅建设呈高速发展趋势。另外，由于国内购买力持续增加，卫浴产品需求上已提升到节能环保、安全保健、时尚舒适等更高层次。广发证券预计，国内卫浴市场需求数量和档次均有望迅速提升，为优质企业的成长构建发展空间和竞争壁垒。

　　广发证券表示，公司募股项目中，今年投产的青岛精品洁具工业园将最终能增加八百万套水龙头的产能，并达到16 亿元的销售额，使得成霖股份收入翻番。 青岛基地能否快速释放产能取决于公司欧洲、国内业务拓展进度。广发证券认为，基于欧洲和国内市场竞争激烈、公司品牌知名度有限和渠道渗透力不强等判断，公司尚需时间培育业务，才能有效释放青岛基地产能。

　　根据假设，广发证券预计2008-2010年成霖股份每股收益0.29元、0.35元、0.42元。以28倍市盈率乘以2008年每股收益，每股合理价值8.12元，当前股价8.48元，评级“持有”。

　　广发证券还提示风险：出口退税率继续下调；销售市场过于集中；铜价波动过大。

　　广发证券给予啤酒行业“持有”评级

　　广发证券3月26日发布投资报告，给予啤酒行业“持有”评级。

　　广发证券分析指出，长远来看，一方面中国啤酒行业的需求强劲增长和消费结构持续升级，行业前景一片光明；另一方面国内各大啤酒集团或并购或新建来努力增加产能，国外啤酒巨头也四处跑马圈地，竞争日趋白热化，行业整合有加快的趋势。在行业的整合中龙头企业孕育着机会。从当前的发展趋势来看，青岛啤酒、华润雪花和燕京啤酒将最有可能从此轮的行业整合中脱颖而出，成为全国性的啤酒寡头企业，盈利能力也将得到根本性的改观。

　　另外，目前原料价格全面上扬，同时啤酒价格也涨声一片。啤酒行业的龙头企业可以在自己的强势区域通过提价的方式来转移成本的压力。随着行业整合的不断深入和原料价格的回落，龙头啤酒企业的盈利能力甚至还有望进一步提高。

　　广发证券认为，奥运将成为啤酒行业发展的催化剂。奥运短期内能够提升啤酒销量，长期能够提升品牌价值，所以青岛啤酒和燕京啤酒作为北京奥运的主要赞助商，理应可以充分享受奥运带来的商机。

　　广发证券认为国内外投资者给予中国啤酒行业高估值最主要的原因在于中国巨大的市场容量，而作为大众化的消费品，啤酒能够更好地与这个巨大市场相融合。鉴于当前原料成本上涨对啤酒企业的影响还有待进一步观察，暂时给予啤酒行业“持有”的。展望未来，啤酒行业发展的道路不会一帆风顺，但前景光明，广发证券长期看好啤酒行业。

　　对啤酒行业选股思路主要是关注拥有多个强势区域市场且具有品牌优势的龙头企业。这里广发证券首推青岛啤酒和燕京啤酒。

　　广发证券还提示风险：原料价格大幅度上涨的风险和行业过度竞争的风险。

　　广发证券下调水上运输行业评级至“持有”

　　广发证券3月26日发布投资报告，下调水上运输行业评级至“持有”。

　　广发证券分析水上运输行业市场表现时给出如下观点：

　　干散货运输市场：看好2008年市场，未来运力增长压力不容小觑；

　　油运市场：开局良好，单壳油轮退出进度还需要继续观察；

　　集装箱运输市场：受全球经济增长放缓影响最为明显；

　　沿海电煤运输市场：需求持续旺盛。

　　广发证券表示由于宏观层面不确定因素增多，并且燃油价格上涨也给航运业带来不小的成本压力，下调水上运输行业行业评级至“持有”。对于二季度选股，广发证券认为不仅要考虑公司的实际投资价值，也要考虑规避市场上比较敏感的风险因素。广发证券认为我国沿海货运市场，尤其是电煤运输市场，具备比较明显的优势：一方面我国沿海运输市场受国家政策保护，只对五星旗船舶开放，未来几年受国际市场上运力增长的影响较小；另一方面，沿海运输市场受世界经济放缓的影响较小，能够同时受益于我国“消费”和“投资”这两驾马车，未来几年的市场需求确定性比较大。

　　广发证券还继续看好特种件杂货运输市场：从运力上看，这部分船型的运力增长压力较小；从货源上看，这部分船型的货源多为机械工程货物，短期内对经济衰退的敏感性不高。出于上述考虑，二季度重点推荐中海发展、中远航运。

　　同时，广发证券提示风险：世界经济增速放缓超出预期，燃油价格上涨超出预期。

　　重点个股盈利预测如下：

　　中海发展：预计2008年、2009年的EPS分别为1.91元、2.05元；

　　中远航运：预计2008年、2009年的EPS分别为1.81元、2.18元。

　　广发证券：给予汽车制造业“持有”评级

　　广发证券3月26日发布投资报告，给予汽车制造业“持有”评级。

　　广发证券认为，2008年汽车行业开局平稳增长。1-2月份我国汽车产品生产148.21万辆，同比增长10.69%；销售152.26万辆，同比增长19.27%。2008年2月，国产汽车价格比上月上涨0.13%，比去年同期价格下降3.17%。零部件行业国产化率提高、发动机出口增速达到41.03%。

　　广发证券分析指出，各细分行业在压力中表现出不同的增长机会。原材料价格的上涨、劳动力成本的上涨以及人民币对美元持续升值，使得国内汽车制造业外部环境日益严峻，行业重组的进程以及产品内部结构的升级推动各细分板块标新出不同的增长机会。

　　其中乘用车行业依赖于内需市场将保持平稳增长；重卡行业将受益于行业结构性升级的市场机会；大型客车行业在公交系统推行与旅游市场旺盛的推动下享有较高成长机会；而我国汽车行业的发展格局与成熟汽车市场的差距则提供了零部件行业更高的成长性。

　　鉴于行业的外部环境日趋严峻，行业内部整合以及产品结构升级会使得行业的整体增速放缓，广发证券调整行业评级为“持有”；但是鉴于行业处于成长阶段，广发证券密切关注行业在积极应对环境压力中不断寻找突破带来的成长机会。

　　广发证券同时提示风险，如果国内汽车用油在国际油价高居不下的情况下出现提价，那么汽车的用车成本将再次上升，最终会影响汽车市场的消费需求。

　　广发证券重点推荐一下公司：

　　宇通客车：2008-2009年EPS分别为1.51元、1.39元，买入；

　　中国重汽：2008-2009年EPS分别为2.40元、2.73元，买入；

　　威孚高科：2008-2009年EPS分别为0.818元、1.436元，买入；

　　宁波华翔：2008-2009年EPS分别为1.231元、1.784元，买入。