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国信证券维持工商银行（601398）“推荐”评级。
国信证券维持达安基因（002030）“推荐”评级。
国信证券提高华天科技（002185）08、09年EPS至0.741、0.985元。
国信证券维持华电国际（600027）“中性”评级，下调08、09年EPS至0.25、0.28元。
国信证券：首次给予银座股份“谨慎推荐”评级
国信证券3月26日发布投资报告，首次给予银座股份（600858.SH）“谨慎推荐”评级。
国信证券认为公司所处行
业业绩的推动力在于中国消费的升级。目前，中国消费处于黄金增长期，主要体现在：第一，在我国经济快速发展、人均收入不断提高、人口城市化等因素的作用下，行业“蛋糕”体积处于快速膨胀期；第二，消费者收入的快速提高，导致中国消费市场这一“蛋糕”的内在质量得以快速提高，表现在由温饱型消费向享乐型消费的转型，由产品时代过渡到品牌时代，在这种趋势下，作为消费品的终极通路，零售将是主要的受益行业。
银座采取“百货+超市”的模式，属于先天禀赋型公司，店址、口碑等先天禀赋型要素是其核心竞争要素，作为山东省零售龙头，银座股份拥有稀缺的门店资源、多年积累的良好商誉，以及大股东鲁商集团的支持，形成了很强的进入壁垒，使银座收入有望快速增长；另外，在消费升级的过程中，毛利率将不断提升，随着公司规模的扩大，费用呈平稳下降的趋势，因此，公司盈利效率不断提升。
国信证券预计银座股份公司07-09 年营业收入分别为29.9 亿元、40.5 亿元、50.8
亿元，同比增长38.7%、35.5%、25.6%。银座是相对较长线的投资品种，首次给予“谨慎推荐”评级，建议买入并持有，对应09 年35
倍P/E，合理价格为41 元/股。
