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　　齐鲁证券：给予招商轮船"谨慎推荐"评级

　　齐鲁证券4月7日发布投资报告，给予招商轮船（601872.SH）"谨慎推荐"评级。

　　齐鲁证券认为，2008年液化天然气船（LNG）运输成为航运投资亮点。而招商轮船一共合资订造了5条LNG，预定2009年前全部交付，其中中国首只液化天然气船（LNG）"大鹏昊"轮已于近日正式交付，但已属于延迟交付。据了解，LNG主要服务地区为福建和广东，LNG运输为固定收益，每年可保证12-14%的收益回报

　　此外，公司一季度业绩预增100%以上，除船舶处置取得近6000万元的一次性收益外，主要是得益于一艘单壳VLCC轮双壳改造完成运力投入同比增加，同时国际油运市场运价水平今年一季度要稍好于去年同期，但公司油轮运力投入增加力度有限，新油轮运力交付需待2009年及以后，公司还有3条单壳VLCC轮需要双壳改造，改造一方面造成短期运力减少，一方面增加改造成本，一条VLCC完成双底双壳改造一般需要4个月时间。综合分析，公司经营环境正在逐步走出困境，尤其是油运市场有好转迹象，同时领先进军LNG运输为航运市场带来示范效应。

　　齐鲁证券认为，公司业绩08有望出现拐点，2007年每股收益为0.25元，2008年一季度每股收益为0.12元之上，预计2008年每股收益在0.40元上下，动态PE在20倍左右，处于行业平均估值底限，给予"谨慎推荐"评级，未来6个月收益率在30%以上。