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　　兴业证券维持中联重科（000157）“推荐”评级。

　　兴业证券维持建设银行（601939）“推荐”评级。

　　兴业证券维持深康佳（000016）“推荐”评级。

　　兴业证券维持全聚德（002186）“观望”评级。

　　兴业证券下调中国太保（601601）评级至“观望”

　　兴业证券4月14日发布投资报告，下调中国太保（601601.SS）评级至“观望”。

　　2007 年度，中国太保保费收入742.36 亿元，同比增长32.5%；公司实现净利润68.93

　　兴业证券认为，中国太保业绩基本符合预期，投资收益增长是公司盈利大幅提高的主要原因。07 年公司投资收益率达到11.7%，比上年提高5.8 个百分点；公司07 年末投资资产规模达2863.69亿元，比年初增长54.95%；公司实现总投资收益276.58 亿元，同比增长185.7%。

　　还有，兴业证券分析指出，中国太保压低交易性金融资产占比，其07 年末余额为24.63 亿元，比年初降低48.22%，占投资资产的比重由06 年末的2.6%降至07 年末的0.9%，其中钢铁类上市公司占比较大；公司可供出售金融资产07 年末余额为1217.83 亿元，比年初增长78%，占投资资产的比重由06 年末的37%提升至07 年末的42.5%；公司07 年末资本公积中可供出售金融资产公允价值变动净额为137.91 亿元，其中前10 大上市公司股票公允价值变动为72.36 亿元。

　　另外，中国太保保费收入保持高速增长，市场占有率提升。2007 年度公司寿险和产险保费收入增速分别为34.0%和29.4%，市场占有率分别为10.2%和11.2%。公司寿险保费收入增长的主要原因为银保渠道贡献加大、个险代理人产能提高以及万能险大幅增长；财产险保费收入增长的主要原因为交强险和消费升级对机动车辆险保费收入的带动。

　　假设08 年H 股顺利发行，兴业证券预计中国太保08 年和09 年全面摊薄每股收益分别为1.044元和1.34 元；兴业证券将公司风险贴现率上调至12.5%，维持7%的投资收益率不变，公司寿险内含价值法下估值水平下调为24.10 元- 26.93 元；另外财产险市盈率水平高调至20 倍，合理估值中枢下调至3.01 元。中国太保估值区间合计为27.11 元-29.94 元，下调至“观望”评级。

　　兴业证券上调浦东金桥（600639）评级至“推荐”

　　兴业证券4月14日发布投资报告，上调浦东金桥（600639.SS）评级至“推荐”。

　　浦东金桥07 年实现主营收入8.01 亿元，同比减少19.27%，实现净利润2.07 亿元，比上年增长4.8%。基本每股收益0.25 元。分配方案为每10 股派发现金红利1.1 元。

　　兴业证券认为，浦东金桥业绩符合此前预期。公司营业收入减少的原因是房地产销售收入同比减少71%，07 年公司没有商品房销售，仅转让少量土地和厂房。不过由于房地产销售和租赁的营业利润率提高了15-18%个百分点，达到65%左右，因此公司在收入减少的同时却实现了净利润的增长。

　　另外，浦东金桥07 年住宅、办公楼和加工区北区房产的出租率达到94%-98%。07 年新增租赁面积6.35 万平米，各住宅和办公楼项目进展顺利。碧云别墅六期、碧云花园二期C 组团等3 万平米住宅将在08 年6 月底前完成装修。碧云新天地三期约8.7 万平米年内封顶。此外将有约37 万平米的住宅和办公项目08 年内开工，公司08 年起开发节奏提速，未来3 年业绩增速将会加快。

　　兴业证券上调浦东金桥08、09 年盈利预测至0.40 元和0.52 元，近期公司股价出现了较大幅度调整，上调评级至“推荐”。

　　兴业证券给予栖霞建设（600533）“推荐”评级，目标价27.45 元

　　兴业证券4月14日发布投资报告，给予栖霞建设（600533.SS）“推荐”评级，目标价27.45 元。

　　兴业证券于4 月9 日至11 日拜访了栖霞建设董事长在内的相关高管，并调研了公司在南京、无锡的主要在建项目和土地储备。

　　政策方面，南京市08 年以来采取了诸如提高公积金贷款上限，降低维修基金缴纳标准，将执行4%契税的房价标准从8680 元/平米提高到9900 元/平米等刺激购房的政策，楼市成交量在春节后明显回暖，但1 季度仍比去年同期低30%左右，房价基本稳定在去年10 月份左右的水平。

　　兴业证券分析认为，栖霞建设土地储备充足，公司07 年末可售建筑面积约280 万平米，其中无锡、南京和苏州分别占64%、29%和7%。现有土地储备可以满足到未来3-5 年的开发需求。栖霞建设今年将在加大南京和苏州市场的土地拓展力度，公司的土地储备的分布将更加均衡。

　　另一方面，栖霞建设资金压力不大，如果成功增发，则未来发展有望加速。公司08 年项目建设以及剩余土地款需资金约40-45 亿。公司帐面现金11 亿，预计销售额35 亿，可新增银团贷款10亿、发行信托3 亿。08 年即使不股权融资也能满足项目开发需求。如果成功增发，则有望新增土地储备150 万平米左右，09 年后的发展有望进一步提速。

　　兴业证券预测08-09 年栖霞建设EPS 分别为1.22、1.90 元，NAV 为17.05 元，具有较好的安全边际，考虑到增发的不确定性，建议给予栖霞建设08 年20-25 倍的估值，目标价27.45 元，给予“推荐”评级。