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申银万国维持房地产行业“看好”评级。
申银万国维持中国国航（601111）“中性”评级。
申银万国维持好当家(600467)“增持”评级。
申银万国：给予招商地产"增持"评级
申银万国4月15日发布投资报告，给予招商地产(000024.SZ)"增持"评级，目标价为49-58元。
招商地产一季度主营业务利润为2.17亿元，同比增长87%，净利润为3696万元，同比减少42%，每股收益为0.04元。申银万国认为，公司一季度主营业务大
幅上升的情况下，净利润却大幅下降，主要来自于公司下属公司贷款套期保值业务产生了账面7000万左右的浮亏。此外，兰溪谷销售对公司上半年业绩影响非常明显，受制于较为低迷的销售，申银万国认为公司二季度业绩不会出现大幅增长。从近期的数据跟踪来看，1-3月份，兰溪谷的销售为18套，按户均200平米计算，约3600平米左右。
申银万国表示，在不考虑资产注入的情况下，假设兰溪谷销售4万和8万的情况下，公司08年的EPS在1.82-2.33元。目前，伴随着深圳市场的放量下跌，市场的风险已经逐步减少，未来3个月，深圳市场可能会处于底部盘整阶段，成交量将逐步上升。申银万国预计深圳市场最快回暖时间是下半年，慢则需要等到今年年底至明年年初。由于市场的整体风险基本释放，而招商的业绩弹性相对较大，股价已经基本接近公司的RANV，因此申银万国给予招商地产"增持"评级，按照08年25倍的PE和1.5倍的RANV，公司目标价为49-58元。
申银万国：上调金风科技至"中性"评级
申银万国4月15日发布投资报告，上调金风科技(002202.SZ)至"中性"评级。
金风科技一季度销售收入58841万，同比增长82%，净利润7685万，同比下降2.12%。申银万国认为，造成公司一季度净利润下降地主要原因是：（1）公司零部件成本上升压力仍较大，且产品结构调整导致毛利率水平下降，一季度公司综合毛利率为23%，毛利率下降7个百分点。（2）因采用新会计准则导致应付职工薪酬差额调减管理费用545万元。（3）由于自营风电场采用750kw机组，而导致销售收入顺延，收入增长和期间费用增长存在着显著的不匹配关系，若将此费用因素进行合理调整，则净利润为9600万左右，同比增长22%。
申银万国表示，由于历年公司业绩均存在明显的季度性，因此认为公司一季度的数据并不具有代表性。申银万国预计，08年公司在手订单将面临较大的零部件成本压力，并认为公司二季度将开始对于新订单采取一定提价措施，以对冲部分因为零部件涨价带来的风险。预计公司未来的提价措施将分别影响08-10年兆瓦级机组销售价格2%、4%和6%，从而对09-10年盈利构成利好。
综上所述，申银万国调低公司08年EPS至1.03元，同时调高公司09年和10年EPS至1.38元、1.55元，并上调投资评级由"减持"至"中性"评级，目前公司股价44元，已低于此前目标价48.5元，申银万国认为目前的公司股价一定程度上反映了零部件上涨带来的成本压力，不建议过分杀跌。
