本网讯

　　光大证券维持招商地产（000024）“增持”评级。

　　光大证券：给予关铝股份“中性”评级

　　光大证券4月15日发布投资报告，给予关铝股份（000831.SZ）“中性”评级。

　　2007 年关铝股份公司实现营业收入28.28 亿元，同比增长7.90%，实现净利润3.8 亿元，同比增长1055.64%。2007 年实现EPS 为1.05 元/股，高于市场预期。利润分配方面，公司拟每10 股送5 股、转增3 股，派发现金0.2 元。

　　光大证券认为，关铝股份公

　　此外，由于华圣铝业于2007 年4 月份取得国产设备投资抵免所得税优惠，当年减少所得税费用约为2.5 亿元，单项指标提升关铝股份2007 年EPS0.27 元/股。

　　光大证券预测，2008-2009 年，关铝股份公司业绩的主要贡献依旧是华圣铝业的投资收益，增长点则来自于电解铝产能的扩建、高纯铝项目的投产和五矿集团对旗下铝业资产的整合。考虑到未来国产设备抵扣所得税和高纯铝顺利投产等因素，预测公司2008 年-2009 年EPS 分别为1.11 元和1.42 元，当前动态市盈率分别为15.7倍和12.3倍，给予“中性”评级。

　　光大证券：给予中色股份“中性”评级

　　光大证券4月15日发布投资报告，给予中色股份（000758.SZ）“中性”评级。

　　2007 年中色股份公司营业收入54 亿元，同比增长136.5%，实现净利润5.03 亿元，同比增长51.63%。2007 年实现EPS 为0.867 元。利润分配方面，公司拟每10 股派发现金1 元。

　　光大证券表示，2007 年，中色股份公司有色金属板块再次超过了工程承包，成为业务收入和业务利润的主要来源。2008-2009 年，公司工程承揽业务主要来自哈萨克斯坦电解铝冶炼、赞比亚铜矿和埃及碳素等项目的建设工程；有色金属板块则来自于敖包锌矿、白音诺尔铅锌矿和赤峰铅锌冶炼项目的陆续达产。

　　基于工程承揽业务的公开信息和铅锌行业的发展现状进行分析，光大证券认为中色股份公司2008 年-2009 年的业绩难有较大增长，公司业务跨越式发展需要依赖集团资产注入的后续动作。光大证券预测公司2008 年-2009 年EPS 分别为0.90 元和1.10 元，当前动态市盈率分别为21.7x 和17.8x，给予“中性”评级。

　　光大证券：给予东百集团“买入”评级

　　光大证券4月15日发布投资报告，给予东百集团（600693.SH）“买入”评级。

　　东百集团是福州的龙头企业，公司的业绩一直无法得到很好的释放。光大证券认为主要因福州百货业发展较慢，而公司分店东方百货盈利甚微，无法提振公司业绩，只能靠东百店的内生增长。

　　光大证券认为，现有的东百店和元洪店将是未来两年利润增长的主要看点。东百店作为一家成熟的老门店，它的内生增长仍然很快，销售增长在20%左右，而利润增长更快，利润增长将超过40%。元洪店未来盈利的增长点主要来自于两个方面：一个是自身经营的5 万平米百货店的利润；另一个是5 万平米出租面积的租金收入，此项的利润更丰厚。光大证券预测元洪店08-09 年利润为3200 万和5100 万元。

　　光大证券认为，东百集团08-09 年EPS 的估计大致在0.41 元和0.66 元。结合目前市场，给予09 年30倍市盈率，对应股价在20 元，投资评级为买入。

　　光大证券：给予烟台万华“增持”评级

　　光大证券4月15日发布投资报告，给予烟台万华（600309.SH）“增持”评级。

　　烟台万华公司2008 年一季度实现销售收入19.65 亿元，归属于母公司的净利润3.76 亿元，EPS0.23 元。与去年同期相比，分别增长13.73%、17.53%和17.53%。

　　光大证券认为，烟台万华公司是国内技术门槛最高的化工品生产商之一，将在相当长时间内享受寡头垄断带来的超额收益，未来产能扩张和原料配套依然带来较高成长性，可以作为长期配置品种。由于未来今年内30％的利润增速，考虑大盘的相对市盈率，光大认为可以给予公司08 年20－30 倍的市盈率，价格波动区间大致在24－36 元之间。

　　光大证券对中国的整个化工行业的态度乐观，万华准煤化工成本优势大于国外竞争对手，万华的MDI 产品质量和销售策略使得其拥有稳定的客户群。光大证券认为烟台万华目标价格为36 元，给予“增持”评级，并表示，公司风险在于主营产品MDI 价格下降；公司新建项目不能如期投产。

　　光大证券：给予中海发展“增持”评级

　　光大证券4月15日发布投资报告，给予中海发展（600026.SH）“增持”评级。

　　光大证券预测国际干散货运输市场的景气将延续到2009 年。到2010 年底，中海发展公司将拥有VLCC12 艘，运力359.72 万吨，占油轮船队总运力的52.5%。到2012 年底，公司将拥有VLOC16 艘，运力424 万吨，占干散货船队总运力的44.52%。

　　光大证券表示，到2012 年之前，中海发展公司的累计新增资本开支将达到234 亿元；不过，从趋势上来讲，2011 年以后，公司的资本开支将出现明显的回落。2008-2010年，公司经营活动净现金流入对当年资本开支的“覆盖率”都非常高，其余小部分无法覆盖的部分，公司可以通过少量对外借款的方式解决。

　　光大证券预测中海发展公司2008-2010EPS 将分别达到 2.04 、2.03 和1.94；对应2008-2010 年动态市盈率将分别达到14.16、14.23 和14.89 倍。给予“增持”的投资评级。公司发展的风险在于税率风险和燃料价格继续高企风险。