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　　国泰君安维持双鹭药业（002038）“增持”建议。

　　国泰君安维持华侨城A（000069）“增持”评级。

　　国泰君安维持中天科技(600522)“增持”评级。

　　国泰君安维持民生银行(600016)长期“增持”评级。

　　国泰君安维持深长城(000042)“增持”评级。

　　国泰君安：给予海得控制"中性"评级

　　国泰君安4月18日发布投资报告，给予海得控制(002184.SZ)"中性"评级。

　　海得控制07年实现销售收入9.50亿元，营业利润6,039

　　国泰君安表示，公司07年利润增长落后于收入，综合毛利率下滑受两方面影响：产品分销增速高于系统集成，而毛利率显著低于集成业务；上游提价、下游价格稳定带来的挤压，使两个业务的毛利率均有下降。国泰君安认为，由于上游的寡头垄断和行业本身的充分竞争，无论系统集成，还是产品分销领域，上游的提价和下游价格的相对稳定都是可以预期的。因此，行业毛利率的下滑趋势难以避免。08年公司分销业务将逐步注入与索能达的合资公司海得电气，公司控股51%，将带来少数股东权益增加。公司披露希望在上半年完成分销业务注入及相关固定资产和存货转让等工作。而2012年后索能达集团将成为海得电气的控股股东。

　　国泰君安对公司此次组织整合持谨慎乐观态度，并预测公司08-10年的EPS分别为0.48元、0.50元和0.62元，对应的动态PE分别为41.6、39.6与32.1倍，07年末的PB为4倍。鉴于目前股价已经反映了对公司未来成长的期待，给予海得控制"中性"评级。

　　国泰君安：给予江西水泥"中性"评级

　　国泰君安4月18日发布投资报告，给予江西水泥（000789.SZ）"中性"评级。

　　江西水泥07年实现营业收入12.6亿元，同比增长55%；实现净利润0.33亿元，同比增长245%，EPS为0.08元。

　　国泰君安表示，公司07年水泥毛利率由上年19.4%下降至19.1%，低于海螺水泥33%、冀东水泥27%、华新水泥24%的水平，此外，公司瑞金生产线未达产、煤电物料消耗高造成毛利率下滑的主要原因。粉磨能力不配比使得1/3熟料对外销售，而熟料毛利率仅有10%，这拉低了公司整体盈利水平。

　　公司在目前和在建熟料生产线上均有建设余热发电设施，共计有63MW发电能力，同时因在建生产线均是4000t/d以上规模可降低单位物耗、水泥熟料粉磨能力实现配比提升高毛利率产品比重，公司盈利水平在09年可获得较大提升，但因项目主要在09年投产对08年实质性提升有限。

　　综合考量项目投产时点、盈利能力提升，国泰君安预期，公司08-09年EPS为0.20元、0.58元，对应PE为44倍、16倍。因业绩提升主要在09年体现，对08年上半年投资而言PE显得相对较高，暂时给予"中性"评级。

　　国泰君安：给予五矿发展"增持"评级

　　国泰君安4月18日发布投资报告，给予五矿发展（600058.SH）"增持"评级，目标价40.25元。

　　五矿发展是国内最大的黑色金属领域综合服务商，主要业务为冶金原材料集成供应和钢材贸易，公司经营的主要产品如钢材、铁矿石、焦炭等商品价格08年均处于一路飙升的状态：08年巴西铁矿石长协价大涨65%，澳洲矿企还在谋求更高涨幅，这将推动现货铁矿石价格继续上扬；焦炭和焦煤受供求关系紧张及国际新财年价格上涨200%的双重影响，未来价格仍将呈上行走势；受成本不断上涨的压力，钢价走势难以逆转，在需求的支撑和国际钢价的带动下，仍将维持稳步上行。在高成本高价格的钢铁时代，相比起成本、价格上涨而利润受到压缩的大部分钢铁企业来说，公司则完全受益于原料与钢材价格的双重上涨。

　　此外，五矿发展收购五矿营口中厚板股权增厚公司收益。五矿营口是公司参股子公司，拥有300万吨炼钢能力，07年生产中厚板约160万吨，钢坯约120万吨，实现净利润7.53亿元。五矿营口正在进行宽厚板技改项目，预计09年10月建成投产，年产宽厚板150万吨。08年3月，公司完成配股收购五矿营口股权事项，公司持股比例由原来的24%上升至86%，这部分股权比例的增加将大大增厚公司收益，并成为未来2年的利润增长点。

　　此外，五矿集团承诺，将积极推进包括邯邢局在内的其他黑色金属领域相关资产和业务的改制、重组等工作，在资产注入符合条件时实施以五矿发展为核心的黑色金属业务整合。邯邢局是国内最大的单体独立铁矿山之一，拥有储量5亿吨以上，具有年产铁矿石600万吨、铁精矿300万吨的生产能力。按照铁矿石现货价格1500元/吨估算，邯邢局注入上市公司后至少可增加税前利润10亿元。

　　综上，国泰君安预计08公司业绩将保持大幅增长，初步预测公司08年EPS可达2.00元（其中五矿营口贡献0.65 元），给予"增持"评级，目标价40.25元。