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　　光大证券维持张裕A（000869）“增持”评级。

　　光大证券维持南方航空（600029）“买入”评级。

　　光大证券：维持航空业“增持”评级

　　光大证券4月21日发布投资报告，维持航空业“增持”评级。

　　2008年第1季度，民航业共完成运输总周转量90.7亿吨公里、旅客运输量4565.8万人，货邮运输量98.3万吨，比上年同期分别增长12.9%、11.0%和12.4%，增幅分别比上年同期降低6.6、4.9和0.9个百分点。

　　光大证券认为国际航

　　光大证券认为1季度及3月份国内旅客吞吐量增速的下降主要受到1月中旬开始的雪灾、3.14号的西藏事件、3月10日疆独分子企图借机制造空难等突然事件的影响，当然宏观经济因素也是影响因素之一，但这些因素产生主要影响的可能性较小。光大证券表示对国内航线客运量的增速回升还是持乐观态度，当然08年全年的客运量增速低于市场及原先16%-17%的增速。

　　基于对国内供给以及国内需求1季度增速下降以及未来增长的分析与判断，光大证券认为中国航空业国内市场边际供给持续小于边际需求的形式并未发生改变，因此维持行业"增持"的投资评级，当然目前国内航油价格的可能上调可能会影响到航空公司短期的股价，同时基于对中国国际航线的分析，光大证券认为对国际航线的增速大幅回升比较悲观，因此调低国际航线占比最大的中国国航的投资评级为"中性"；维持南方航空"买入"的投资评级。

　　光大证券：给予黄山旅游"增持"评级

　　光大证券4月21日发布投资报告，给予黄山旅游（600054.SH）“增持”评级。

　　2007年黄山旅游公司实现营业收入10.40亿元，比上年增长20.34%；实现利润总额2.64亿元，比上年增长15.39%；实现归属于上市公司股东的净利润1.51亿元，比上年增长11.60%；实现扣除非经常性损益的净利润1.52亿元，较上年同期增长36.81%；实现基本每股收益0.33元，比上年增长10%。

　　光大表示，公司2007年所得税影响达到了1.01亿元，如果扣除了此类的影响，应该说2007年黄山旅游交出了一份相当靓丽的年报。在所有旅游类上市公司中，黄山旅游受益于所得税调整的影响最大，原先黄山旅游的所得税水平为33%，而按照新税法，所得税率将下降到25%，长期来说税率下调有利于公司长期发展。

　　光大证券预计黄山旅游2008年和2009年业绩分别为0.50和0.73元，参照国际上旅游酒店行业的平均市盈率水平，目前国际上的估值区间在25-35倍之间，但是由于我们国家景点行业的特殊性，既存在着资源的垄断性特征在内，今后又不会再有景点类公司上市，未来垄断性特征将更为凸显，因此给予黄山旅游较为高的溢价水平，2008年50XPE，则其合理价位应该为25，继续维持增持评级。

　　光大证券还表示黄山旅游发展风险在于大盘系统性风险；经济出现下滑而导致的旅游人次减少等。

　　光大证券：给予力源液压“增持”评级

　　光大证券4月21日发布投资报告，给予力源液压（600765.SH）“增持”评级。

　　光大证券表示，军品技术产业化，军民结合的行业背景下，专业化整合、资本化运作和产业化发展为力源液压公司提供良好发展机遇。公司定位于"以航空技术为基础，深入军民共用领域的高新技术装备制造业领先企业"，将产业链从单一民用液压件制造拓展到军民共用的液压件、锻件、散热器和燃气轮机四大业务，构筑了装备制造业基础产业及整机产业的完整产业链。

　　光大证券表示07-10E预计净利润年均复合增长率达70%，主要得益于四大业务的持续增长。公司四大业务在国内均处于领先地位，有些已达到国际先进水平，有较强竞争优势。此外，作为一航重机平台，后续资产注入值得期待，因此给予公司"增持"评级，并预计08E、09E全面摊薄EPS分别为0.93元和1.35元。