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　　东方证券维持黄山旅游（600054）“增持”评级。

　　东方证券维持金螳螂（002081）“增持”评级。

　　东方证券维持瑞贝卡（600439）“买入”评级。

　　东方证券维持上实医药（600607）“增持”评级。

东方证券：下调云内动力"中性"评级

东方证券4月21日发布投资报告，下调云内动力（000903.SZ）"中性"评级。

云内动力07年实现营业收入和净利润分别9.90%和44.93%，剔除非经常性损益后净利润同比增长44.80%。最新股本摊

东方证券表示，公司07年证券投资收益6893.9万元，与中报数据持平；投资收益同比增长88.89%，投资收益占净利润总额36.68%，存在较大的不确定性。此外，东方证券还认为，公司四季度毛利率水平下滑至14.89%，充分体现出了07年二季度以来钢材等原材料涨价的压力，同时也是公司四缸机毛利率水平偏高的一种正常回归。预计公司原四缸机业务毛利率水平仍存在一定的下降空间。另外，公司在下游载货汽车市场占有率约10%，在中轻卡领域市场占有率15%左右，公司在小缸径四缸机领域的龙头地位明显。但受到欧Ⅲ标准的推行，其销量将会受到较大负面影响。

此外，完成增发后，内动力的轿柴产能建设开始启动。公司拥有自主知识产权的环保、节能型D16TCI、D19TCI 电控、高压共轨轿车柴油机，随着国内乘用车柴油化进程的加快、相关政策法规的完善和实施以及消费环境的逐渐成熟，公司的轿柴业务有望进入快速增长轨道，并将成为其08年以后的增长点，剔除非经常性损益后，预计公司未来三年净利润符合增长率为24.81%。

基于云内动力老产品四缸柴油机面临市场竞争、上游原材料上涨压力；和新产品轿车柴油机还面临诸车型配套、政策法规等诸多不确定性；以及公司证券投资收益的较大不确定性，东方证券下调公司08-10年的盈利预测，但鉴于公司轿柴业务的广阔市场前景，给予其股价1.0倍PEG和24.81倍PE的估值水平，对应2008年预测EPS的合理价位为9.52元，目前股价较为合理，下调投资评级至"中性"。

东方证券：调高岳阳纸业至"谨慎增持"评级

东方证券4月21日发布投资报告，调高岳阳纸业（600963.SH）至"谨慎增持"评级。

岳阳纸业07年实现收入29.65亿元，同比增长26.83%，利润总额1.52亿元，同比增长41.68%，归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，同比增长44.66%，每股收益0.29元，符合预期。

东方证券认为，岳阳纸业07年主营业务增长平稳。07年是公司产品结构性调整的重要一年，年内公司新闻纸产量大幅萎缩，胶版纸、轻涂纸及包装纸成为公司的主导产品。从利润构成来看，茂源林业实现净利润3840 万元，年内收购的湘江纸业（15万吨）实现净利润3650万元，是年内收入与利润增长的主要原因。

东方证券表示，隶属于集团的40万吨怀化项目将于5.18投产，投产后注入上市公司的可能性较大。由于制浆毛利率普遍在30%以上，怀化项目已储备了大量的木材，节能减排及雪灾等致使木材收购面临较好的形势。对这个项目前景，东方证券持乐观态度，预计吨产能贡献利润在800-1000元，如果注入将大幅增厚公司业绩。

因此，考虑注入的可能影响，东方证券调高岳阳纸业至"谨慎增持"评级，暂维持08年0.48元的预测值。

东方证券：给予天士力"增持"评级

东方证券4月21日发布投资报告，给予天士力（600535.SH）"增持"评级。

天士力08年一季度实现营业收入7.56亿元，同比增长18.2%，实现营业利润5236万元，同比增长99.2%， 实现净利润为3885万元，同比增长242%，实现归属于母公司所有者净利润为4055万元，同比增长99.3%， 每股收益为0.083元，经营活动产生的现金流量净额为-9483万元，每股经营现金流为-0.19元。公司综合毛利率为27.13%，基本与上年同期持平。

东方证券认为，天士力一季度净利润大幅增长的主要原因是：公司自2007年1月1日起全面执行中华人民共和国财政部制定的企业会计准则及相关规定。首次执行企业会计准则，公司控股子公司上海天士力药业有限公司、天津天士力之骄药业有限公司分别将长期待摊费用中开办费余额，在07年一季度内确认为管理费用。另外，由于公司一季度末增加了短期借款导致期末帐上现金增加了1.15亿元，公司应收票据回款增加，同时，本报告期内，公司贴现利率较去年同期提高，目前贴现利率高于贷款利率，为进一步节省财务费用，公司相应减少票据贴现，使应收票据余额较期初增加44%。该事项也使报告期末经营性现金净流量相应减少。同时应收帐款增加了5944万元，存货增加2862万元。公司期末增加了3.19亿元的短期借款，相应导致公司的资产负债率增加了4.2个百分点，财务费用上升。

东方证券预计，公司08年、09年每股收益为0.52元，0.62元，同比增长了41%、20%，基于盈利预测，目前公司08年、09年的预测动态市盈率为32倍、27.3倍，给予公司"增持"评级。