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　　安信证券维持双鹭药业(002038)“增持－A”评级，12 个月内合理目标价调低至63 元。

　　安信证券维持白云山A(000522)“买入－A”评级，调低公司12 个月内目标价至14.8 元。

　　安信证券维持瑞贝卡(600439)“增持－A”评级，下调6 个月目标价至23.75 元。

　　安信证券维持开滦股份(600997)“增持－A”评级。

　　安信证券维持岳阳纸业(600963)“买入－A”评级，目标价调整为25 元。

　　安信证券维持丽江旅游(002033)“增

　　安信证券认为宏达股份(600331)增发完成后的合理股价应为34.2 元。

　　安信证券维持韶钢松山(000717)“增持－B”评级，下调公司目标价至8 元。

　　安信证券下调黄山旅游(600054)评级至“增持－A”，对应目标价为28 元

　　安信证券4月21日发布投资报告，下调黄山旅游(600054.SS)评级至“增持－A”，对应目标价为28 元。

　　黄山旅游21日公布07 年报，实现营业收入10.41 亿元，同比增长20.34%；实现主营业务利润4.23 亿元，同比增长23.68%；实现归属于母公司的净利润为1.51 亿元，同比增长11.60%；基本每股收益为0.33 元，与之前预测的0.41 元的每股收益差距较大，主要原因在于对华安证券计提得大额长期投资减值准备累计额（6842 万元）在07 年完全转回，若将此因素扣除在外，实现每股收益约为0.41 元，与前期预测基本一致。

　　安信证券分析指出，黄山旅游景区通达性加强、酒店更新改造及数量化扩张为黄山注入新的动力：从业务数据看，各大业务的收入增速和毛利率无一例外地呈三年最高，这主要受益于景区的客流量增长创三年最高。作为成熟景区的黄山近年接待人次趋于平缓，其增长也远低于国内游客增速，但是在07 年接待人次增速为06 年同期的2 倍，达到12.31%，而此时的国内游客增速仅略有提速，其中缘由主要是两条高速公路（徽杭高速和合铜黄高速）在07 年实现通车，交通的改善极大提升了景区的进入性，使得索道和门票业务收入同比分别实现22.7%和26.3%的增长，而这种状况将在另两条高速通车得到延续；在进入性增强的同时，07 年公司将设施陈旧的部分酒店进行了一定程度的改造，且股权收购了国际大酒店和西海饭店，从而使酒店资源垄断性布局逐渐趋于完善，议价权的提升使酒店业务收入同比增长34.8%，创各业务最高水平。虽然整体业绩数据因偶然性因素表现欠佳，但经常性业务的数据基本符合预期。

　　安信证券认为，伴随外围交通便捷化增强、索道提价和节日及休假改革，功能性改造将助推黄山旅游焕新颜：在年报披露的同时，公司董事会通过了决议——增资“屯溪黄口旅游度假开发区”开发和通过“写意黄山”演艺中心项目开发方案，两大举措再次重申了公司未来新定位，即从观光景区转型到休闲度假景区，我们认为随节假日改革和黄山周围交通便捷化增强，旺季拥挤状况大大缓解后，从地理位置和资源特征上讲，黄山将成为中端游客短途游的主要目的地和高端游客自驾休闲游盛地，在这种状况下，黄山自身的改造转型将使其资源效用从此丰富起来，客源结构更加立体化，为长久持续的发展创造了新的起点。

　　安信证券维持之前对黄山旅游2008-2010 年每股收益0.63 元、0.78 元和0.95 元的盈利预测，而鉴于近期国内资本市场估值中枢下移，参考黄山旅游的历史估值情况，同时安信证券认为作为业绩较为稳定、强势触动因素（奥运和世博）不断的优质旅游公司来讲，在资本市场更显珍贵，据此安信证券保守认为给予黄山旅游08 年业绩45 倍的估值较为合理，对应目标价为28 元，下调投资评级为“增持_A”。

　　安信证券给予紫江企业(600210)“增持－A”评级，预测08 年股价为7.7 元

　　安信证券4月21日发布投资报告，给予紫江企业(600210.SS)“增持－A”评级，预测08 年股价为7.7 元。

　　紫江企业07 年实现营业收入49.69 亿元，同比增长20.67％；实现营业利润5.02 亿元，同比增长152.89％；实现归属于上市公司股东的净利润3.39 亿元，同比增长156.91％；实现每股收益0.236 元，比去年增加0.144 元，同比增长156.52%。

　　安信证券分析指出，紫江企业07 年的业绩增长低于市场的预期，主要原因在于：由于按照新会计准则的要求，公司对2006 年财务报表进行了追溯调整，合并了2007 年初收购的上海紫都佘山房产有限公司的2006 年相应期间的利润4,123.72 万元，并抵消了2006 年上市公司已经确认的投资收益1357.34 万元，如剔除该项合并的利润，以及剔除追溯调整的以前年度股权投资差额摊销转回1,011.40 万元，同期同口径比较，2007 年度实现净利润比去年同期相比，增长为259.86％。

　　安信证券表示，紫江企业07 年业绩的增长，很大程度上来源于07 年年初所收购的佘山房地产公司的别墅销售，占到公司净利润的一半以上。公司的主打产品PET 瓶及瓶坯的收入增长率为3.95%，收入增幅较小，毛利率上升1.39%；06 年曾对公司业绩拖累较大的薄膜产品，07 年亏损幅度大幅下降，毛利率上升6.54%，08 年有望实现盈利。

　　安信证券预测紫江企业08-09 年每股收益分别是0.43、0.54 元。其中，包装主营业务的每股收益分别是0.25、0.36 元，房地产业务每股收益分别是0.18、0.19 元。由于目前股票市场整体估值水平的下降，对于包装业务，给与公司08 年20 倍的市盈率，房地产业务给与15 倍的市盈率，安信证券预测紫江企业08 年每股股价应为7.7 元，给予“增持-A ”的投资评级。

　　安信证券给予丽珠集团(000513)“增持－A”评级，将公司12 个月内的目标价由48 元调低至33 元

　　安信证券4月21日发布投资报告，给予丽珠集团(000513.SZ)“增持－A”评级，将公司12 个月内的目标价由48 元调低至33 元。

　　因公司前期发了业绩预告，故安信证券认为丽珠集团一季报业绩基本符合预期：实现营业收入5.24 亿元，同比增长34.19%；销售毛利率为41.36%，同比下降6.69 个百分点；三项费用与资产减值损失合计占收入的比例为23.73%，同比下降4.29 个百分点；药品经营实现的利润总额为9261 万元，同比增加19.37%；但证券投资收益和公允价值变动收益合计为-1983 万元，与去年同期的7684 万元相比，大幅下降并成为影响业绩的主要负面因素；受新税法影响，公司的综合所得税率为23.28%，同比上升9.16 个百分点，是影响业绩的又一负面因素；最终实现净利润5160 万元，同比下降了60.36％；每股收益0.17 元。

　　安信证券表示，丽珠集团营业收入增长的主要原因是公司继续深化营销改革，全面推行省公司制的营销管理模式，原料药、消化道用药、中药、促性激素、诊断试剂销售分别同比增长了7127 万元、2230 万元、1994 万元、986 万元、956 万元。营业利润率下降的主要原因是原料药增长较快，占收入的比重上升了约6 个百分点，产品结构变化导致毛利率变化。三项费用率（含资产减值损失）下降主要得益于公司一直贯彻的费用控制原则。

　　安信证券预期丽珠集团将逐步减少二级市场投资。报告期内公司出售了所持有的华东医药及南京医药原始股，获得投资收益3354 万元，加上新增短期借款，帐面货币资金充裕为3.81 亿元，比上年同期增加了9796 万元，同比增长34.66%。预期公司考虑到风险，将逐步减少对二级市场的投资。

　　因证券投资损益难以预测，安信证券仅维持前期对丽珠集团08、09 年主业的盈利预测，即EPS 为1.02 元、1.33 元，以公司09 年的经营性业绩1.33 元为计算基础。考虑到医药股整体估值水平的下移，安信证券给予丽珠集团的PE 由原先的36 倍下调至25 倍，将公司12 个月内的目标价由48 元调低至33 元，给予“增持-A”的投资评级。

　　安信证券同时提示风险：公司A 股、H 股二级市场投资风险较大。