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　　天相投顾维持中储股份（600787）“增持”评级。

　　天相投顾维持东源电器（002074）“增持”评级。

　　天相投顾维持大商股份（600694）“增持”评级。

　　天相投顾维持湘电股份（600416）“增持”评级。

　　天相投顾维持南方航空（600029）“增持”评级。

　　天相投顾维持天士力（600535）“增持”评级。

　　天相投顾维持福建高速（600033）“增持”评级。

　　天相投顾维持张裕A（000869）“增持”评级。

　　天相投顾

　　天相投顾维持长城电脑（000066）“中性”评级。

　　天相投顾维持丽江旅游（002033）“增持”评级。

　　天相投顾维持中国联通（600050）“增持”评级。

　　天相投顾维持山东海化（000822)“增持”评级。

　　天相投顾维持黄山旅游（600054）“增持”评级。

　　天相投顾给予东力传动(002164)“增持”评级

　　天相投顾4月21日发布投资报告，给予东力传动(002164.SZ)“增持”评级。

　　2007年报显示，东力传动全年实现营业收入3.92亿元，同比增长26.77％；实现营业利润6157万元，同比增长48.27%；归属于母公司净利润5602万元，同比增长41.29%；基本每股收益为0.56元，符合天相投顾的预期。分配预案为每10股转增5股并派现1.50元（含税）。

　　另外，2008年一季度东力传动业绩预增公告称：由于公司主营业务收入增长较快、产品结构优化以及企业所得税率由33%降至25%等因素，预计归属于母公司所有者的净利润同比上升60-80％。

　　天相投顾分析指出，东力传动是我国工业齿轮行业的龙头企业，报告期内公司主营业务在订单饱满，产能存在瓶颈的情况下实现了稳步的增长。其中小功率减速机实现营业收入9986万元，同比增长29.80%；模块化减速电机实现营业收入1.50亿元，同比增长37.82%；大功率重载齿轮箱实现营业收入1.07亿元，同比增长15.57%。由于实现了规模经济及产品结构优化，公司产品综合产品综合毛利率为38.84%，较同期大幅提升了7.16个百分点。报告期内，由于销售规模的扩大及运费、人工费增加等原因，东力传动三项期间费用均有较大幅度增长。其中销售费用、管理费用及财务费用分别同比增长59.45%、68.95%和19.53%，期间费用率提升4.26个百分点。

　　另外，天相投顾表示，东力传动目前是满负荷生产，三个募集项目正在抓紧建设中。其中模块化减速器项目和风电齿轮箱项目将分别于08年9月和11月建设完成；大功率重载齿轮项目将于09年2月建设完成。届时，公司将解决产能不足的问题，在巩固现有冶金行业主市场的同时，持续开拓起重运输、水利电力等新市场。

　　天相投顾预计，东力传动08、09年度每股收益分别为0.72元、1.12元，对应08年的动态市盈率为23倍，具有一定的估值优势，给予公司“增持”评级。同时，天相投顾提醒投资者关注主要原材料轴承、铸件、锻价格上涨对公司未来业绩带来的风险。

　　天相投顾给予兖州煤业（600188）“增持”评级

　　天相投顾4月21日发布投资报告，给予兖州煤业（600188.SS）“增持”评级。

　　2007年报显示，兖州煤业全年实现营业收入为165.96亿元，同比增长14.78%；实现营业利润43.84亿元，同比增加36.95%；归属于母公司净利润26.93亿元，同比增长46.20%，摊薄EPS为0.71 元；07年分配预案为每10股派发1.7元现金（含税）。

　　07年兖州煤业生产原煤3564万吨，同比减少1.1%，受煤炭价格上涨带动，公司盈利能力增加。全年公司煤炭销售收入151.93亿元，实现营业利润77.85亿元，营业利润率高达51.24%。公司煤炭销售平均价格为437.06 元/吨，同比上升16.1%（60.66 元/吨）。2007 年营业成本为87.31亿元，同比增长9.3%，低于收入增长水平。

　　天相投顾分析指出，未来两年兖州煤业新建煤矿将陆续达产，使得公司产量得到增加。目前，规划产能300万吨/年的榆树湾煤矿项目尚在办理公司设立手续；澳思达矿预期2010年达产，产量增至300万吨/年左右；天池煤矿也于2010年达产，产量增至240万吨/年；赵楼矿（菏泽能化）将于08年底开始试生产，2010年达产产量为300万吨/年。此外，兖州煤业参股设立华电邹县发电有限公司，可进一步延伸产业链，增强抗风险能力。公司下属山西能化子公司天浩化工规划产能30 万吨甲醇项目，一期工程建设10 万吨焦炉煤气制甲醇，主要利用当地化工厂的废气作为原料，生产成本低廉，在600～800 元/吨之间，低成本优势显著，将于08 年二季度投产。公司下属榆林能化60 万吨甲醇项目预期08 年下半年投产，利用当地煤炭（主要为公司持股41%的榆树湾矿）作为原料，成本大约为1300-1400 元/吨，而目前甲醇价格在3500元/吨左右，这将对兖州煤业盈利能力产生积极的影响。

　　天相投顾初步预计兖州煤业08 年EPS为0.7元，相对于08年4月18日A股收盘价15.51元，公司动态市盈率为22倍；相对于港股价格11.54元，动态市盈率只有16.5倍。兖州煤业A股价格较港股溢价49.84%，高于中国神华36.00%的溢价水平，但低于100.68%的市场平均水平。考虑到公司优越的地理位置，08年一季度煤炭价格快速上涨，公司新建煤矿产能逐步释放，煤化工项目顺利进展，天相投顾看好兖州煤业08年的盈利水平，并给予“增持”的评级。