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国泰君安维持泸州老窖(000568)“增持”评级，调高08、09 年EPS至1.77元、2.28元。
国泰君安维持格力电器(000651)“增持”评级，下调目标价至61.2元。
国泰君安给予唐钢股份(000709)“谨慎增持”评级。
国泰君安维持黄山旅游(600054)“增持”建议。
国泰君安维持中国重汽(000951)“谨慎增持”评级。
国泰君安给予赛马实业(600449)“谨慎增持”建议，目标价15.00元。
国泰君安证券：给予五矿发展“增 持”评级
国泰君安证券4月22日发布投资报告，给予五矿发展(600058.SH)“增持”评级。
2007 年五矿发展实现营业收入850.6 亿，同比增长11.2%；实现净利润（归属上市公司）10.6 亿，同比大幅增长100.3%。公司2008
年经营目标为完成营业收入890 亿元-920 亿元，相应的营业成本为840 亿元-868 亿元，期间费用为18 亿元-22 亿元。
国泰君安证券表示，五矿发展受益于原料及钢材价格双重上涨。公司是国内最大的黑色金属领域综合服务商，主要业务为冶金原材料集成供应和钢材贸易。对流通环节的贸易商来说，产品价格位于上升通道应该是盈利的最好时机，公司可以通过适当调节进货出货时间差以赚取超额收益。而公司经营的主要产品如钢材、铁矿石、焦炭等商品价格2008
年均处于一路飙升的状态：2008
年巴西铁矿石长协价大涨65%，澳洲矿企还在谋求更高涨幅，这将推动现货铁矿石价格继续上扬；焦炭和焦煤受供求关系紧张及国际新财年价格上涨200%的双重影响，未来价格仍将呈上行走势；受成本不断上涨的压力，钢价走势难以逆转，在需求的支撑和国际钢价的带动下，仍将维持稳步上行。
此外，五矿发展收购营口中厚板股权增厚收益。五矿营口是公司参股子公司，拥有300 万吨炼钢能力，2007 年生产中厚板约160 万吨，钢坯约120
万吨，实现净利润7.53 亿元。五矿营口正在进行宽厚板技改项目，预计2009 年10 月建成投产，年产宽厚板150万吨。
国泰君安认为五矿发展的一季度业绩可能超预期增长，主要考虑今年前三个月国内钢材价格上涨13.5%，铁矿石现货价上涨3%，焦炭上涨21%，在产品价格快速上涨的过程中，公司处于最佳盈利状态。而且，五矿营口从1
月1 日开始计入合并报表。而公司08 年所得税率也从33%下调至25%。
国泰君安初步预测五矿发展公司08 年EPS可达2.00 元（其中五矿营口贡献0.65 元），给予“增持”评级，目标价40.25元。
国泰君安证券：调升金龙汽车评级至“谨慎增持”
国泰君安证券4月22日发布投资报告，调升金龙汽车(600686.SH)评级至“谨慎增持”。
受国内大中城市公交车辆更新和客车出口拉动，同时得益于公司全系列的客车产品结构，2007 年金龙汽车客车产销再创纪录，总量突破5
万辆大关，企业取得了不俗的经营业绩。
国泰君安证券表示，虽然公交车辆占比的增大使得企业的各项应收同比出现大幅度的增长，且出口车辆的增加又使得相关费用支出增加，但是企业的产能却因此得到充分的利用。而伴随着产销量的持续增长，企业当期各项应收应付和费用支出出现增长，存货中在产品和产成品同比也增加了13.82%，但总体看还算正常。不过从经营性现金流以及各项周转率指标看，企业未来还是面临一定的市场竞争压力。此外，金龙汽车目前的负债率水平高达70%以上，公司的短期偿债能力偏弱。
受国家法定节假日调整和客车出口持续增加的刺激，虽然大型客车可能会出现增速减缓的迹象，但是中型和轻型客车在2008
年仍可保持适度快速发展。同时企业所持交通银行股权2008 年5 月15 日也将获得解禁，因此虽然2008 年企业所得税率会有所提高，但预计EPS 仍可达1.06
元的水平。
2007 年金龙汽车的分配预案为10 送5 派1.50
元（含税），目前二级市场股价因市场整体持续调整已经出现一定程度的低估。因此在全面考虑客车行业和金龙汽车自身的后续发展等情况及各项影响因素后，国泰君安证券将金龙汽车的投资评级由“中性”调整为“谨慎增持”。
国泰君安证券：给予金螳螂“谨慎增持”评级
国泰君安证券4月22日发布投资报告，给予金螳螂(002081.SZ)“谨慎增持”评级。
金螳螂08 年1季度实现收入7.55 亿元，同比下降47%，主要因为06 年及以前采用完成合同法确认收入，从07
年起执行新会计准则以完工百分比法确认收入，导致06 年末在建项目在07 年1 季度按完工进度确认收入金额较大。
国泰君安证券认为剔除该类因素影响与07 年后3 个季度更有相比性，07 年后3 季度三项费用率平均为5.9%，实际上仍显示公司费用率在1
季度略有提升，其中营业费用率和管理费用率均提高到了4.0%。
受08 年1 季度应收账款下降影响，金螳螂资产减值损失同比下降124%；08 年起执行25%企业所得税率，使得公司所得税率由07 年1
季度28%、07 年全年36%下降至本期26%。同时受益于07 年下半年业务高速增长至新水平在本期获得持续，本期实现净利润2761
万元，同比增长68%。
国泰君安证券预期金螳螂08 上半年业绩同比增长66%，08 全年业绩增长39%，08-09 年EPS 分别为1.34元、1.77 元，目前股价对应PE
为27 倍、20 倍，下调目标价至42 元。
