本网讯

　　申银万国维持山西三维(000755)“中性”评级。

　　申银万国维持四川美丰(000731)“增持”评级。

　　申银万国维持航天信息(600271)“增持”评级。

　　申银万国维持中国人寿(601628)“增持”评级。

　　申银万国维持中国铁建(601186)“增持”评级。

　　申银万国维持中信证券(600030)“增持”评级。

　　申银万国维持国金证券(600109)“中性”评级。

　　申银万国维持建设银行(601939)“增持”评级。

　　申银万国维持浦发银

　　申银万国维持兖州煤业（600188）“买入”评级。

　　申银万国维持国阳新能（600348）“增持”评级。

　　申银万国维持潞安环能（601699）“买入”评级。

　　申银万国维持大同煤业（601001）“买入”评级。

　　申银万国维持长江电力(600900)“买入”评级。

　　申银万国维持长电科技（600584）“买入”评级。

　　申银万国维持千金药业(600479)“增持”评级。

　　申银万国维持一汽轿车(000800)“增持”评级。

　　申银万国维持上海汽车(600104)“买入”评级。

　　申银万国维持海正药业(600267)“买入”评级。

　　申银万国维持神马实业(600810)“增持”评级，将08、09 年盈利预测由0.68 元和0.87 元下调至0.50 元和0.77 元。

　　申银万国下调上海机场（600009）评级至“增持”

　　申银万国4月28日发布投资报告，下调上海机场（600009.SS）评级至“增持”。

　　08 年一季度，上海机场实现每股收益为0.17 元，低于预期（预计0.18 元）。一季度，公司收入同比仅增长1.7%，但成本同比增长7.8%，投资收益同比下降17%，所得税率上升，上述因素共同导致净利润同比下降16%。

　　申银万国分析认为，一季度上海机场业绩同比下滑的主要原因是：（1）起降增长放缓，新的机场收费政策使单价下降；（2））浦东二期部分费用部分提前在一季度得到体现；（3）航油公司投资收益低于07 年同期；（4）所得税率并轨后，实际所得税率由15%上调至25%。

　　申银万国预计上海机场1-6 月份累计净利润将同比下降约28%，每股收益仅为0.31 元，主要原因是：（1）业务量增速仍然较慢，预计1-6 月累计飞机起降同比增长8.6%。（2）第二季度航站楼折旧以及运行成本将大幅增加；（3）浦东油料公司投资收益1.5 亿元同比持平。

　　申银万国还表示，上海机场具备内在投资价值，2008 年是最差的一年，未来将逐步好转：（1）从2008 年5 月开始，虹桥机场航班东移、航空业整合等因素，会促使航班起降增速明显恢复；（2）收费政策未来将陆续上调，主要是内航外线收费的上调；（3）随着客流量的增长，T1 和T2 的非航收入增长将成为业绩增长的主要驱动力；（4）所得税优惠政策正在申请，未来实际所得税率有望仍然维持在15%-20%；（5）资产注入的实施是必然结果。

　　不考虑资产注入，申银万国预计上海机场2008-2010 年每股收益分别为0.74、0.90、1.31 元，原预测为0.77、1.04、1.42 元。下调原因是上调了实际所得税率。由于中报风险尚未完全释放，申银万国暂时下调上海机场评级至“增持”。