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　　海通证券维持东软股份（600718）“买入”评级。

　　海通证券维持新世界（600628）“增持”评级。

　　海通证券维持南京中商（600280）“增持”评级。

　　海通证券维持苏宁电器（002024）“增持”评级。

　　海通证券维持长安汽车（000625）“增持”评级。

　　海通证券维持小商品城（600415）“增持”评级。

　　海通证券给予中集集团（000039）“增持”评级

　　海通证券4月29 日发布投资报告，给予中集集团（000039.SZ）

　　中集集团29日公告2008 年1 季度季报，公司主营业务收入和净利润为119.88 亿元和4.06 亿元，同比增长17.47%和-29.90%，每股收益为0.15元，低于市场预期，ROE 为2.48%，每股经营性现金流为－1.54 元，现金流紧张。公司1 季度累计销售集装箱48.29 万TEU，同比增长3.12%。累计销售各类道路运输车辆2.72万台，同比增长28.82%。海通证券认为，中集集团业绩下降的原因主要是：公允价值变动收益有较大幅度下降。2008 年1 季度公司公允价值变动收益为-9628.20 万元，比2007 年1 季度减少了1.15亿元。

　　中集集团应收账款增加较快，2008 年1 季度达到了101.53 亿元，同比增长45.71%。货币资金为28.83 亿元，表明公司运营指标有所下降。公司预付账款增长129.40%，这是因为公司为应付钢价等原材料价格上涨加大原材料采购所致，公司的存货1 季度增加较快也是出于此因。公司1 季度预收账款同比增长59.60%，原因是车辆业务经营规模扩大，首付金增加所致。

　　海通证券预计中集集团2008-2010 年每股收益摊薄后为1.13 元、1.35 元、1.59 元，同比增长13.68%、19.35%和18.02%，成长性良好，根据海通估值模型，公司目标价位为20.34 元，现低估10.59%，投资评级“增持”。

　　海通证券还提示投资中集集团的主要不确定因素。国际贸易景气度、人民币升值、钢价等原材料价格波动。

　　海通证券给予山推股份（000680）“买入”评级

　　海通证券4月29日发布投资报告，给予山推股份（000680）“买入”评级。

　　山推股份29日公告2008 年1 季度季报，公司实现主营业务收入和净利润为16.27 亿元和1.79 亿元，同比增长70.97%和102.38%，每股收益为0.24元，超出市场预期，ROE 为6.77%，每股经营性现金流为0.01 元，基本符合预期。海通证券认为，山推股份业绩大幅增长的原因主要是：（1）公司产品结构升级加速，2008 年1 季度大功率推土机销量占到了总销量的50%左右，显著提升了公司的产品档次。因此公司的推土机毛利率2008 年1 季度环比上升了0.25 个百分点，达到18.58%；（2） 1 季度全国挖掘机销售量大增，小松山推贡献的投资收益达6267.24 点，同比上升81.22%，实现了大幅增长。

　　海通证券分析指出，山推股份产品结构提升加速。公司2008 年1 季度推土机销量超过1300 台，出口630 台左右，国内、国外销量同比增长30%和70%左右。销量的快速增长得益于固定资产投资的快速增长（24.60%）和全球新型市场、特别是石油输出国家（“黑金”）兴起大规模基础设施建设拉动了推土机等工程机械产品的需求。山推股份出口国家主要包括独联体国家、中东国家和尼日利亚等国家。印度可能会成为下一个山推股份重点开拓的国外目标市场之一，印度国内基础设施落后，相当于国内80 年代末的水平，迫切需要通过大规模的基础设施投入改善其状况。

　　另外，海通证券还表示，配件业务将成为山推股份未来几年非常重要的利润贡献来源。山推股份的配件业务成为公司的一大特色，公司目前的配件业务主要集中在山推国际事业园B 区，占地500 亩，主要生产挖掘机结构件、驾驶室、“四轮一带”、铸锻件、铸钢件等。公司一直谋求与国内外大型工程机械企业关于零配件业务的合作，通过合资或合作一则扩大市场规模，二则扩展产品链，增强其抗周期能力。预计今后3 年公司的配件业务将保持20%以上的增速。

　　海通证券预计山推股份2008-2010 年每股收益摊薄后为0.83 元、1.14 元、1.48 元，同比增长40.68%、37.35%和29.82%，成长性良好，根据海通估值模型，公司目标价位为18.26 元，现低估24.22%，投资评级“买入”。

　　海通证券还提示投资山推股份的主要不确定因素。宏观调控、人民币升值、钢价等原材料价格波动。

　　海通证券给予金钼股份（601958）“增持”评级

　　海通证券4月29 日发布投资报告，给予金钼股份（601958.SS）“增持”评级。

　　年报显示，金钼股份2007 年实现收入58.37 亿元，净利润30.28 亿元，每股收益（摊薄）1.12 元。

　　海通证券前期预测金钼股份2007 年每股收益1.11 元，公司实际每股收益与海通证券的预测基本持平。海通证券认为，虽然未来全球钼产品产量难以保持较快增长，需求仍将保持稳定增长，但是由于我国是钼产品净出口国，再加上我国不锈钢增量占到了全球的一半，因此我国不锈钢的增长速度决定了钼价能否继续保持高位运行。从目前的情况看，我国虽然不锈钢、合金钢等钢材产品仍然保持较快增长，但是增长速度将呈现缓慢回落的态势。因此，未来钼价有可能出现波动，但总以运行良好。

　　考虑到钼价的波动以及公司出口产品占比较大，海通证券维持前期对金钼股份2008 年和2009 年每股收益1.08 元和1.09 元的预测，认为公司的合理价格为21.60-27.75 元，给予“增持”评级。

　　海通证券调低大秦铁路（601006）至“增持”评级

　　海通证券4月29 日发布投资报告，将大秦铁路（601006.SS）投资评级由“买入”调低至“增持”。

　　2007 年，大秦铁路实现营业收入208.60 亿元，净利润61.09 亿元，同比增幅分别为25.89%和38.37%，每股收益0.47 元，基本符合预期。分配预案：每10 股派现金股利3.00元人民币（含税）。

　　2007 年大秦铁路完成煤炭运输量32500 万吨（其中大秦线完成30380 万吨，实现全年完成3 亿吨运量目标），占全国铁路煤炭运输总量的21.46%）。大秦线日均开行重车83.2 对（其中2 万吨列车22.4 列，万吨列车18.1 列），日均运煤83.23 万吨，最高日运量99.87 万吨。

　　2007 年大秦铁路净利润增幅高于收入增幅。2007 年公司净利润增幅达38.37%，远高于营业收入25.89%的增幅，海通证券认为主要原因在于以下三个方面：（1）公司主营业务成本增幅为19.1%，低于营业收入增幅。具体来看，占主营业务成本比重较高的折旧较上年减少0.86亿元，同比下降4.9%，此外占比重较高的电力及燃料、人员费用同比增幅分别为14.3%和19.7%，同比增幅亦低于收入增幅。不过由于2007 年为公司大修年，大修支出（由于钢轨、轨枕、道碴、道岔不计提折旧，其更新支出通过大修理费用核算，计入主营业务成本）大幅增加了4.13 亿元，达11.08 亿元，同比增长了59.4%。（2）公司管理费用同比增幅仅为1.9%，主要原因在于按新会计准则，公司于2007 年冲销原转入应付职工薪酬(职工福利)的差额约7200 万元，因此管理费用中人员费用下降12.09%。（3）2006 年下半年公司通过发行A 股募集资金，归还欠款，2007 年公司财务费用因此下降17320万元。

　　2008 年大秦线目标运量为3.5 亿吨，大秦铁路目标营业收入为225 亿元（同比增长8.2%）。为实现大秦线最终年运量4 亿吨、甚至5 亿吨的目标，公司前期通过大额资本开支计划（约170 亿元购置机车及车辆），海通证券估计以上资本开支带来的固定资产折旧可能会降低公司2009 年的业绩增长。预计大秦铁路2008、2009 年每股收益分别为0.56 元、0.61 元。此外，公司资产注入亦正在进行中，预计对每股收益的增厚不超过20%。目标公司估值水平相对合理，海通证券调低大秦铁路投资评级由“买入”至“增持”。

　　海通证券给予中国石油（601857）“增持”评级

　　海通证券4月29 日发布投资报告，给予中国石油（601857.SS）“增持”评级。

　　中国石油公布的第一季度财务报告显示，公司第一季度按照国内会计准则实现每股收益0.14 元，同比下降30.2%按照国际会计准则实现每股收益0.16 元。

　　海通证券认为，中国石油1季报业绩基本符合预期。第一季度WTI 原油平均价格达到98 美元/桶，较去年同期上升了近40 美元/桶。原油价格上涨，一方面使得公司勘探与开采业务交纳的特别收益金大幅提升；同时也使得炼油业务亏损严重。勘探业务盈利状况的下滑与炼油业务继续亏损使得公司第一季度业绩同比下降。

　　另外，海通证券还表示，在国家相继出台了关于成品油进口以及加工原油进口环节增值税优惠政策后，市场预期石油特别收益金的起征点将有所提高，由于中石油每年的原油产量在1 亿吨以上，因而如果特别收益金起征点提高将在很大程度上缓解成本压力，从而实现上游盈利弥补下游亏损。

　　海通证券预计未来两年中国石油每股收益分别为0.68 元和0.82 元，给予“增持”投资评级。

　　海通证券给予宝钢股份（600019）“买入”评级

　　海通证券4月29 日发布投资报告，给予宝钢股份（600019.SS）“买入”评级。

　　宝钢股份08年一季度业绩同比增长15.88％，每股收益0.24 元，符合预期。公司2007 年四个季度的业绩分别为0.21 元、0.26 元、0.14 元、0.12 元，海通证券认为，去年下半年公司业绩出现大幅下滑的原因是不锈钢因为镍大幅跌价，造成原料和成品库存损失，今年一季度业绩出现增长是因为公司已经消化了镍库存，同时大幅提高了低价镍铁的使用比例，不锈钢扭亏消除了公司最大的经营隐患。

　　海通证券还表示，宝钢股份二季度本来应该执行2008 年矿石年度的矿石价格，但是由于和澳大利亚矿商尚没有就矿石价格达成协议，因此合同自动延期三个月。由于此前公司已经大幅提高产品价格，并且价格涨幅已经消化了按照成本增量，因此海通证券预期二季度业绩环比将会有明显增长。预期宝钢股份2008－2009 年业绩分别为1.17 元和1.30 元。目前国内钢材资源供应出现反弹倾向，但就公司产品来说，海通证券认为影响不大，给予“买入”评级。