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　　东方证券维持赛马实业（600449）“增持”评级。

　　东方证券：给予恒瑞医药"买入"评级

　　东方证券5月7日发布投资报告，给予恒瑞医药（600276.SH）"买入"评级，目标价为50元。

　　近日，恒瑞医药收到国家知识产权局专利复审委员会《无效宣告请求审查决定书》（第11271 号）。该决定书宣告第02147245.9号发明专利权全部无效，当事人对该决定不服的，可在收到该决定之日起三个月内向北京市第一中级人民法院起诉。

　　安

　　东方证券表示，恒瑞公司多西他赛的配方并没有侵犯安万特的配方专利。因为恒瑞多西他赛的配方的组成与安万特的不同，恒瑞多西他赛的配方中多了一成分为稳定剂。加上稳定剂后，多西他赛的药效更加稳定，加上稳定剂的多西他赛即保存一个月仍然能够保持它的有效性。恒瑞多西他赛的配方为"多西他赛、表面活性剂、稳定剂+酒精、水"，即一支瓶子盛上多西他赛、表面活性剂和稳定剂，另一个瓶子里盛上酒精和水，注射时将两瓶溶液混均后使用。

　　东方证券认为，公司完全有理由诉安万特此配方专利无效。从知识产权局回函来看，公司未来胜诉可期。预计公司08年主业实现净利润5.17亿元，同比增长90%，每股收益为1.2元，（除权后为1元），09年主业实现净利润为6.46亿元，每股收益为1.5元（除权后为1.25元），以前一日收盘价39.5元，对应于08 年、09年的预测市盈率为39.5倍，31.6倍，我们给予该股买入的投资评级，目标价为50元。

　　东方证券：给予华发股份"买入"评级

　　东方证券5月7日发布投资报告，给予华发股份（600325.SH）"买入"评级。

　　华发股份以总股本631,915,078股为基数，每10股配3股；配股数量：189,574,523股；配股价格：每股13.98元；预计募集资金净额：人民币2,563,784,276.59元。配股说明书公告日：2008年5月7日；配股股权登记日：2008年5月9日；配股缴款期：2008年5月12日至2008年5月16日；发行结果公告及除权日：2008年5月20日。

　　东方证券认为，华发股份作为区域房地产龙头企业，在珠海和中山房地产市场具有很强的竞争优势。公司在巩固在珠海房地产市场的领导地位的同时，积极开拓中山房地产市场。目前公司在珠海和中山拥有在建项目和拟建项目的可建筑面积达534.56 万平方米，其中拟建项目的可建筑面积209.43 万平方米，能够满足公司未来3-4年的持续快速滚动开发。在宏观调控的情况下，珠海房地产市场在珠三角地区一支独秀，考虑珠海未来城市建设和经济发展前景以及澳门对珠海的经济辐射作用，东方证券认为珠海房地产市场仍旧会健康较快增长。

　　此外，公司本次配股募集资金将投入到华发世纪城二，三，四期建设，项目预计在09 年和10 年完工并取得较高的收益。公司一季报显示，截至3 月31 日，公司账面货币资金达21 亿，预售款达39.55 亿，公司资产负债率为76.78％，净负债率为34.7％，本次配股完成以后，公司的资产负债率将下降为61.3％，净负债率将下降为27.7％，公司的财务状况更加稳健，为公司持续高速增长奠定了坚实的基础。

　　东方证券初步预计，公司08年净利润将到8.2亿元左右，按配股后总股本8.215亿股计算，预计公司08年EPS0.998元，目前08年动态PE在20.7倍左右，由于公司具有大量的预售楼款，未来1年内珠海，中山房地产市场仍旧向好，公司08，09年的业绩增长具有较强的确定性，初步考虑给予华发股份"买入"评级。