本网讯（上海证券报 俞险峰）申银万国证券市场策略研究员贺振华，李慧勇
5月13日发布的最新2008年4月份金融数据短评报告，报告指出人民银行日前发布4月份金融形势月报，4月M2、M1和信贷增长率分别为16.94％、19.05％和14.7％，分别比上月回落0.65、0.8和
加快0.08个百分点；居民储蓄存款增长10.4％，增速比上月提高1.6个百分点。
报告认为虽然调控效果不容乐观，但是近期进一步紧缩可能性不大。表现为以下几个方面：一、中长
期贷款继续快增，这会继续支持固定资产投资的高增长，与政府政策意图有冲突；二、货币供应出现反弹，支持通胀反弹，与政府的目标明显冲突；三、从M1和M2增速差额扩大的趋势来看，4月末，活期储蓄占居民储蓄存款的比重继续提高，活期储蓄可以很方便地转化为直接的购买力，从而增加实体经济的通胀压力。此次调高准备金率或许已经考虑货币供应反弹的情况。周小川行长最近在陆家嘴金融论坛上再次提出反通胀优先的政策思路，在4月份CPI反弹到8.5％后，央行只是调高准备金率应对，说明政府对经济增长和热钱流入仍存担忧。
同业拆借利率和回购利率提高显示资金面偏紧，这一情况5月或将继续。随着央行再度调升准备金率，5月份资金或许更加紧张。
