本网讯

　　国泰君安维持深发展A(000001)“增持”评级。

　　国泰君安：上调马钢股份至"增持"评级

　　国泰君安5月16日发布投资报告，上调马钢股份（600808.SH）至"增持"评级。

　　国泰君安表示，07年马钢股份铁矿石采购比例：进口80%、集团自给15%、国内外购5%。08年公司计划进口铁矿石1600万吨，与去年基本持平，但因为新区产量大幅增长，进口矿占比略有下降至65%。

　　另外，公司进口矿中90%以上为来自澳大利亚和巴西的长期协议

　　还有，集团自给矿的关联交易定价是以上一年度前三大供货商（实际上就是国际三大矿业巨头）的加权平均到岸价为基础，也就是说08年自给矿价格实际是去年的进口长协矿价格，不仅低于当前现货市场价格，也远远低于新财年进口长协矿价格。同时集团正在努力加大矿石自给率，目标是在3年内达到25%。

　　另外，公司新区效益明显改善，热轧产品毛利率已超过老区水平，而冷轧和镀锌板有望年内实现盈亏平衡。随着人员设备磨合和技术经验积累，新区效益提升的潜力巨大。此外，新区二期300万吨项目已获董事会批准，目前等待发改委批复中。

　　此外，据国泰君安了解，公司1季度实现利润的70%以上来自3月份，即主要受益于3月起钢价上调幅度超过成本涨幅。鉴于这一因素在2季度仍然存在，预计公司2季度盈利水平环比增幅在50%以上。

　　综上，国泰君安表示，根据测算，公司08年每股收益0.62元，按照当前钢铁板块平均17.3倍的08年动态市盈率估值，合理价格为10.72元，上调评级至"增持"。