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　　东方证券：维持中联重科“增持”评级

　　东方证券7月8日发布投资报告，针对中联重科（000157.SZ）今日公告2008 年半年度净利润较上年同期增长50%-100%，即摊薄后中报每股收益0.51—0.68元，维持该股“增持”评级。

　　东方证券指出，2007 年公司摊薄后每股收益0.88 元，上半年仅有0.34 元，基数较低是2008 年中报增长50%--100%的主要因素，整个工程机械行业也是上半年基数较低。因此，对于公司全年能否保持上半年的

　　东方证券表示，从紧的货币政策等宏观调控对经济影响的滞后效应在今年下半年将会更加明显的表现出来，经济增速趋缓必然带来工程机械行业增速的下降。公司目前出口比例偏低，刚刚开始的收购CIFA 等国际化战略在今年还显现不出明显效果。钢材等原材料涨价的成本压力也由于存货等因素影响，在上半年不会有明显表现，但下半年开始的钢材等原材料涨价的成本压力不容忽视。2005 年开始的连续高投资，将会在2008 年下半年开始大量释放产能，行业增速趋缓，产能扩张加速，行业面临竞争加剧的隐患，象过去两年那样能够顺利向下传导原材料涨价的时代难以再现。

　　因此，东方证券认为公司全年难以维持上半年的高增长水平，维持公司的盈利预测，但考虑到公司股价跌幅较深，维持“增持”投资评级。

　　东方证券：维持中海油服“增持”评级

　　东方证券7月8日发布投资报告，针对中海油服（601808.SH）今日发布公告，公司拟通过在挪威设立的间接控股全资子公司以自愿现金要约收购的方式收购注册在挪威的从事海洋石油钻井业务的Awilco Offshore ASA，维持该股“增持”评级。

　　东方证券指出，中海油服为中海油集团下属从事海洋油田技术服务的子公司，是国内海洋技术服务的垄断企业，截至2007 年末总资产230 亿，净资产172 亿，销售收入92 亿，归属母公司股东净利润22 亿，净资产收益率19%，资产负债率25%。此次收购的标的公司主要从事海洋石油钻井业务，与中海油服主业相关，标的公司拥有和正在建设的平台13 座，还拥有2 座半潜式平台的选择权。 收购标的公司截至2007 年末总资产120 亿人民币，但负债率很高，净资产仅34 亿，2007 年实现销售收入13.6 亿人民币，净利润1.78 亿，净资产收益率5.23%。中海油服此次收购价格在标的公司7 月4 日收盘价基础上溢价18.7%，收购价格总计人民币171.3 亿元，资金来源为内部资源和银行等机构的外部融资。由于收购标目前的盈利能力欠佳，因此静态来看收购市盈率较高，收购成功后短期对中海油服的财务指标影响中性偏负面，预计对08 年业绩的影响在-0.03 元/股左右。

　　但东方证券认为，中长期来看，中海油服可以通过内部的资源整合，在提高标的资产盈利能力的基础上，进一步开拓国际市场，提升公司的行业地位和国际化水平，实现公司装备的快速更新和扩充，进而完成全球发展战略，对公司的中长期发展目标有利。另外，中海油服在现金较为充裕、负债指标偏低的情况下收购资产实际上也是有效地利用金融杠杆，实现股东权益的最大化。

　　东方证券预计中海油服2008 年的业绩在0.80 元左右，考虑到高油价下油田服务公司的较高景气度和公司较佳的成长性，维持“增持”的投资评级。

　　东方证券：维持建材行业“看好”评级

　　东方证券7月8日发布投资报告，针对赛马实业（600449.SH）及南玻A（000012.SZ）今日公告中报预增，维持建材行业“看好”评级。

　　赛马实业公告预计2008 年1-6 月净利润与上年同期净利润25,977,572.48 元相比增长180%以上，相当于每股收益0.36 元以上。东方证券指出，由于赛马实业所在区域季节性较强，三季度为水泥销售的季节旺季，虽然公司所在区域市场状况较好，上半年的业绩即达到0.36 元仍然超出预期。业绩增长的主要来源是外生增长，即本部水泥销售量增加；完成收购宁夏中宁赛马水泥有限公司剩余44.16％的股权和青铜峡水泥集团干法熟料有限公司100%的股权。

　　东方证券预测赛马实业摊博后08 年EPS为0.81 元，09EPS 年1.12 元，当前08 年动态市盈率约为15 倍，维持“增持“评级。东方证券表示，目前来看西北区域的水泥市场状况一直较好，新疆水泥龙头天山股份（000877.SZ）也有业绩大幅增长的预期。水泥龙头公司海螺（600585.SH），华新（600801.SH）和冀东（000401.SZ）预计都有同比50%左右的净利润增长幅度。

　　南玻A预计2008 年半年度净利润较上年同期增长150%～180%，即每股收益在0.37-0.42 元，公司在上半年原材料价格快速上涨的背景下仍然取得了业绩的高速增长，东方证券分析业绩增长主要来自工程玻璃产能的投放。南玻的年产1500T 多晶硅将在年底投产，09 年的业绩高速成长可以预期。东方证券维持公司的增持评级。

　　东方证券表示，建材行业的中报业绩同比仍有大幅增长，印证了其在中期策略报告中的观点：原材料价格虽然大幅上升，但成本传导是十分顺畅。上市公司能够在维持毛利率基本稳定的前提下通过外生式扩张实现业绩增长。因此东方证券重申行业“看好”的投资评级。