上半年经济数据发布之后，中央将召开政治局会议，部署下半年经济工作，亦是观察政策变动的重要窗口。

　　结合近期高层表态及部委动向，可以观测到，锚定“推动经济运行持续好转”的要求，稳增长仍是下半年政策主线，未来“一批政策措施”将出台，宏观政策将注重加大逆周期调节力度。

　　政策着重四个发力点——“加大宏观政策调控力度”、“着力扩大有效需求”、“做强做优实体经济”、“防范化解重点领域风险”，表明未来经济恢复主要靠激发内生动力，政策不会搞大规模强刺激，防风险仍是底线。

　　一是加大宏观政策调控力度，财政金融政策强化协同配合

　　货币政策层面：有别于一季度“跨周期调节”的基调，近期央行频繁提及“加强逆周期调节”，其中意味值得思量。6月以来，SLF、MLF、LPR等政策利率接连调降，被市场视作是新一轮逆周期调节政策开始的信号。下半年预计总量政策仍有发力空间，结构性工具将继续发挥定向支持作用，不排除降准降息可能，各类再贷款再贴现工具或增量落地，精准支持实体经济、薄弱环节、重点新兴领域等。 财政政策层面：稳定财政收入增长非常关键，同时压缩行政开支保证科技等重点需求。后续财政支出和专项债发行速度有望加快，财政货币协同发力的政策性金融工具规模有望扩大，助力稳定基建、制造业等投资。

　　二是着力扩大有效需求，恢复和扩大消费至关重要。

　　大宗消费仍是下半年提振消费的重心。近期国常会多次部署有关汽车、家居等消费政策，国家发展改革委透露正在抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策。稳就业、促进居民增收也将是政策着力点。此外，央地近期对于促进民营经济发展频繁发声。预计有关民企发展的法治保障、财税金融支持、行业准入门槛降低等一揽子政策有望在下半年加快落地，从而提振民企投资意愿。

　　三是做强做优实体经济，重点关注产业政策。

　　围绕加快建设现代化产业体系，着力突破短板领域，做大做强优势领域。从国务院及部委相关会议内容来看，新兴产业、制造业支持政策将持续加力，加快发展先进制造业集群、新能源汽车产业高质量发展等具体举措有待出台，针对科创企业、专精特新中小企业的财税金融优惠政策值得期待。

　　四是防范化解重点领域风险方面，主要防范化解政府债务风险，减轻财政压力和经济发展包袱，逐步推进隐性债务显性化，确保不发生区域性系统性金融风险，优化政府资产。