中国证券网讯（记者 周桓）数码视讯8月20日晚间公布半年报之后，共有七家券商发布了研报，维持“推荐”评级的有华创证券和渤海证券，发布“强烈推荐”评级的有招商证券和东兴证券，发布“买入”评级的有齐鲁证券和申银万国证券。
报告表示，上半年公司实现营业收入1.65亿元，同比下降17.96%；实现净利润6824.11万元，同比下降26.03%；基本每股收益0.2028元。虽然业绩同比下滑，但却无碍订单增长、影视剧投资及体感技术成为公司半年报中的“亮点”。
公司表示，上半年订单同比实现了30%的增长，保持了公司业务的稳步发展，尤其是新业务逐步步入收获期，为公司未来高增长奠定良好的基础。其中超光网实现约2000万订单，并在浙江、江苏、广东等重点地区深入布局，有望在这些地区掀起广电双向网改高潮；大金融板块在继去年获得互联网和电视双牌照后，管理层果断决策运用募集资金设立大金融专项，移动支付产品获得超2000万订单。完美星空作为影视传媒领域的新面孔，已伴随着其投资拍摄及自制作品逐渐发展为行业新星。
此外，公司业务的一大亮点为电视支付第三方运营平台实现了与CNTV等互联网电视运营商平台对接，该项业务潜力巨大。有关人士对记者强调，公司第三方支付平台“丰付”于2013 年3 月起与未来电视有限公司(ICNTV)洽谈接入工作，并于6月正式合作接入。公司和ICNTV合作，为CNTV互联网电视播控平台的业务和平台上承载的用户提供第三方支付服务。该支付平台目前已上线运行。
记者了解到，CNTV旗下电视终端业务的播控平台有两个，分别为互联网电视播控平台和IPTV播控平台，此次合作对象为互联网电视播控平台。运行主体是中国网络电视台(CNTV)旗下的控股子公司ICNTV，该公司是国家广电总局批准的CNTV中国互联网电视集成播控平台的运营主体，通过该集成播控平台进行全国和海外的互联网电视业务运营，目前可为用户提供超过130 万小时的点播节目，并独家拥有奥运会、世界杯、欧洲杯互联网电视转播权，目前正在筹备更多的增值服务项目，为用户提供更好的服务。
【机构点评】
渤海证券：多元布局初现成效 众多催化剂带动估值上行
订单确认周期变化导致增速降低，预计下半年将好转
2013 年上半年，公司实现营业收入16,532.38 万元，同比下降17.96%；实现净利润6,824.11 万元，同比下降26.03%；实现每股收益0.20 元。
公司上半年订单实现较快增长，超过往年净利润增速，但项目执行周期发生变化，进而导致收入增速降低。
新业务渐入收获期，多方布局初现成效
公司在研发、管理、市场等方面具有突出的竞争力，在这种竞争力支撑之下，随着市场的成熟，部分业务线进入收获期。1）超光网业务，上半年实现约2000 万订单，已经在浙江、南京、昆山、广州获得订单，并在多个省实网测试效果良好，预计未来进入收获期；2）移动支付产品获得超2000 万订单，电视支付第三方运营平台实现了与CNTV 等互联网电视剧运营商平台对接；3）完美星空下半年也将开始独立制作电视剧，在内容制作领域逐步走向成熟。
行业催化剂仍在，未来估值将继续提升
互联网商业模式的渗透、电信宽带的快速发展等产业环境的变化从外部驱动广电运营商进行变革。在外部环境快速变动下，网络双向改造作为广电运营商必经的路径将被加大投资力度。由于政策性是影响广电投资的主要因素，通过参考数字电视整转的进程以及对当前情形的分析，我们认为未来两年双向改造投资较大概率进入快速释放阶段。同时，根据最新情况判断，我们认为国家级广播电视网络公司组建的时间表有望加快，该公司的组建有望带动广电设备行业整体估值提升。
招商证券：三网融合进度加快，新业务积极布局
公司公布半年报，上半年收入/净利润1.65/0.68亿元，同比下降18/26%，符合预期。上半年订单同比增30%，毛利率同比提升1.8个百分点，业绩表现不佳的原因是收入确认周期以及费用增长。第三方支付平台6月与CNTV正式合作接入，进军数字电视支付，未来发展极具想象空间。三网融合进度加快，上半年广东、浙江、江苏、山西等省份启动超光网招标，数码视讯均入围，说明了公司实力以及市场对于超光网接受程度在提高。我们预计13/14年净利润30%左右增长，三季度业绩明显改善，维持“强烈推荐-A”投资评级。
上半年业绩符合预期。实现营业收入1.65亿元，同比下降17.96%；实现净利润0.68亿元，同比下降26.03%。单看Q2，营业收入/净利润同比下滑34.4%/41.1%，在前期业绩预告范围之内。
上半年订单增长情况良好，体现了良好的成长性。公司2013 年上半年在手订单3.2 亿元左右，同比增速30%。超光网业务于2013 年获得实质性订单，正式进入收获期，上半年已实际形成订单约2000 万元。移动支付业务也为公司贡献2000万左右订单。
受确认周期的影响，上半年收入同比下降，毛利率略有提高，同时费用刚性增长，影响了上半年业绩。毛利率同比提升1.8个百分点，表现不错，但费用上半年刚性增长，同比增长8%，主要投入在研发和海外销售，虽然增速不高，但在收入下降的情况下对净利润影响较大。
三网融合进度加快，有利于双向网改，拥有超光网技术的数码视讯极大收益。国务院总理李克强7月12日主持召开的国务院常务会议，上周公布的宽带中国战略，都重点提到了全面推进三网融合，年内向全国推广。以超光网为例，上半年广东、浙江、江苏、山西等经济发达省份纷纷启动招标，验证了这点。这些发达省份中，数码视讯均中标，一方面说明了公司的技术实力，另一方面也说明了市场对于超光网技术的接受程度在提高。我们预计全年订单应该能到6000万左右，下半年可关注南京、广州、杭州等地订单。