我闻到了熊的味道

　　6月16日写了一篇帖子，名字是《假设牛市真的已经见顶了，我们该如何愉快的玩耍？》，那个时候股市还是如烈火烹油，当时主要是感觉创业板已经开始破位，开始一浪低于一浪，指标股中车和全通教育已经凋谢，写帖子的当天已经感觉到背后寒意阵阵，当时清仓了融资买入的个股和其他多余的股票，在沪深两市各留了一只股票用来充当打新的门票股，后来一度额度不太够，还用融券卖出，再融资买入不还券的方式积攒过门票股额度，后来就是高台跳水，救市。

　　从6月中旬到今天两个月了，证金也开始退出了，今天走在路上突然有一种悲凉之感，感觉空气中充满了97年亚洲金融危机和07年美国次贷危机前的气息，2007年4月，美国第二大次贷公司新世纪金融公司破产，随后8月份次贷危机开始全面爆发，那时候我刚在香港权证市场开始交易，恒生指数虽然一度受此影响大跌，但随后跟随A股拾级而上（当时有港股直通车消息的支撑），到2007年10月30日，恒指创下了31958点的历史新高，记得当时印象最深刻的事是巴菲特在15港元附近清仓中石油H股，有很多人怀疑巴菲特这次错了，因为A股中石油在07年11月5号上市当天的最高价达到48元人民币。

　　我记得当时大概7/8月份入市的时候，主要交易H股的认购证，那时候真的是长买长有，卖了以后又有更高的价格，前一天收盘前买入过个夜第二天早盘卖出就有20%以上的利润，全然不知金融危机已经到来。等到温总宣布暂停港股直通车之后，港股开始调整，这时候大家才开始重视美国的问题，当然A股更晚。还有就是原油价格的反应更为滞后，我记得油价在2008年还创下了147美元一桶的新高，那时候连巴菲特他老人家还去买康菲石油公司的股票（后来巴老也承认这是个错误，随后清仓了康菲石油），所以即便是股神，也很难说在任何时候都对后市有清晰的判断。。。

　　之所以想起了1997年亚洲金融危机，就是我记得当时印象最深刻的事情就是亚洲国家的货币竞相贬值，而当时中国即使在那种恶劣的情况下，人民币也没有贬值，而近期的情况是什么大家也看到了，不管是欧洲国家、金砖国家还是亚洲邻国的货币其实都在竞相大幅贬值，甚至有些亚洲国家的货币已经下跌至97年时的水平，当然，人民币现在也开始贬值了。

　　国内现实的情况是什么？现实的情况是大家都知道经济形势很差，即使我们的M2有超过10%的同比增长，PPI还是持续下滑，国内消费方面，汽车销售额10年来首次出现销售下滑，这是很显著的指标，要知道中国还有很多人首部车都没有，消费不力，出口不力，三架马车只能靠投资了，但是经济下滑税收也很难增长，今年似乎除了证券交易印花税，其他税收没有明显增长甚至下滑，大家知道为什么降印花税这么难了，政府要搞投资，花钱的地方多，赚钱的地方少。。。。

　　今天看到恒指收盘后已经跌破7月初政府救市时的水平了，要知道港股我们是没去救的，更体现了市场的看法，A股之所以还没跌破想必大家都心照不宣，只不过在投机市场里，大家还都想去薅证金的羊毛临幸王的女人罢了，港股的内地银行股全部破净了，好几只都是0.8倍的PB了，要是这还不是熊市。。。。

　　想起了08年雷曼破产时的交易策略，那时候是只要逢大反弹就放空，主要通过港股的认沽权证和熊证，最近当股指大反弹，立刻买入分级A类，其实就是复制08年那时候我的逢大反弹放空的策略。对市场完全是一种直觉的悲观。。。

　　即使是闻到了熊的味道，我最近反而开始关注股票了，主要是开始看一些港股，但完全是熊市思维，我不觉得在熊市里就赚不了钱，熊市只是赚钱比较难，需要火眼金睛，需要耐心，我自己总结了几条熊市里选股的标准，大家可以一起讨论，我觉得熊市里要选那些货基型上市公司，标准如下：
　　1、破净，最好是跌破每股净现金值，不要以为不可能跌破净现金值，08年熊市的时候，这类股票你在港股和美股里可以抓一大把出来；

　　2、公司主营业务能稳定的创造现金流，主营业务即使出现下滑也还能盈利，主营业务受新技术影响较小；

　　3、主营业务或产品没有降价风险，最好能加价，降价对盈利是摧毁性的；

　　4、公司负债率低，最好在30%以下甚至是0负债，在经济形势不好的情况下，高负债经常是压垮公司的最后一根稻草；

　　5、管理层诚信，董事会靠谱，公司上市时间长，经过了时间检验。

　　暂时想到这么多，欢迎大家补充。符合这些条件的公司，我还在寻找中，也开始关注了几只，如果真的进入了熊市，到了心理价位，我愿意买入这些符合上述条件的公司，而且是重仓买入，原因无它，因为股市无非就是涨涨跌跌，潮起潮落，选对了公司，有低价，如果到了心理价位买入还跌了，怎么办？很简单，继续买入。2013年属于标准的熊市，那时候我就是以上述标准在港股里买了一只股票中国动向（03818.HK）,当时它的价格约是每股1港元，已经跌破每股净现金值，这个公司负债率是0，就是因为它是体育用品公司，市场对它的前景预测非常差，当时看了它的财报之后，发现它的主营业务至少还能赚钱，公司2011年的时候还买了一大堆的阿里巴巴原始股，就觉得这个公司被市场低估了，当时大概在1港元附近开始买入直到全仓，后来在1.5港元附近清仓了，今天查了一下它的股价，今日收盘价是每股2.02港元，所以说凡事都有它的两面性，所谓危机就是危中有机，抱怨和远离市场都没有意义，关键是发现机会。(来自 集思录）