从容投资吕俊：三步走投研改造到位 看好新兴产业
不久前，从容投资董事长吕俊对公司渠道做了一个演讲，演讲的标题是《从容的春天》。
事实上，截至5月31日的数据显示，从容投资旗下多只产品近一个月业绩超过10%，近半年来平均业绩更是高于20%。这已远远超过一季度974只非结构化信托产品6.82%的平均收益。
是什么原因，令从容获得了如此惊人的收益？从容投资回应，公司曾在去年4、5月对内部投研体系进行了集中化改造。
“这是公司业绩拔尖的原因之一。”
吕俊看好新兴产业
“经过5年半的摸索，从容投资的管理架构、风控体系、团队已经成熟稳定”，在吕俊眼中，这是从容迎来春天的最重要原因。
同时，经过三个阶段的尝试，从容投资已经明确了适合自身发展的投研体系，而且，经过不断的创新尝试，从容投资也明确了自身的产品定位和产品设计方向。对于从容如何寻找产品的定位，吕俊似乎颇有心得：“首先是新兴产业、朝阳产业，另一个是宏观对冲，不过对冲目前并没有大规模展开。”
思索良久，吕俊说：“最重要的，从容的春天用一句话来形容，就是客户的春天。”
从数据上来看，从容的客户得到了相对满意的业绩表现，截至今年5月31日，今年以来从容旗下27只产品中有15只产品业绩超过20%，至尊13号取得了最高的32.06%的收益，成长八期、优势二期分别取得31.31%和30.72%的收益，而同期上证指数仅为1.39%。
将时间轴放长至一年，我们可以看到，从容旗下10只产品业绩高于30%，余下产品也均在20%收益以上，而同期上证指数下跌3.94%。
从数据中不难发现，从容旗下成长系列和优势系列产品业绩表现均高于稳健系列，吕俊向记者解释，这是由于稳健系列的仓位规定低于成长系列，在选股大方向上未有差异。
吕俊认为，以前大家都很少关注的新兴产业，但现在经济结构转型升级，传统行业阶段性行情基本上已经结束了，加上政策也在大力促进新兴产业发展，所以很多新兴产业的公司的年报和一季度报业绩都出现了高增长，这表明很多新兴产业股票的持续走高并不是短期的热炒，而是有确切的基本面作为支撑。
“我觉得中国的机会就在这些新兴产业，医疗健康、环保、新能源、电子、互联网等，将来也会出现很多新兴行业，新兴行业至少还有5—10年的发展，如果做战略上的布局的话可能是持续去挖掘。”吕俊表示。
从容投研体系三步走
2007年从容投资成立，当时A股市场正值牛市顶点，从容发布产品的时间便推迟到了2008年4月，而在2008和2009年，是从容投资业绩表现较为突出的两年，而那两年，基本上是吕俊单独操刀带着一些研究员发展的。
“这是我们公司投研体系的第一个阶段，可以叫个人英雄主义的阶段。”吕俊笑着说。
因为这两年从容业绩表现较好，引起了高端净值客户的关注，2009年底从容旗下仅10亿出头的规模，不到两年就直接突破40亿。“正因为这两年的高速发展，我们犯了一个战略性的错误，找了一些基金经理，由我来做投资会的主席，公司授权给基金经理来操作基金。这样直接导致的后果就是2011年成为我们业绩产生挫折的一年，基本是全面亏损。”吕俊解释道。而这样的情况到了2012年上半年显得越发突出，“所以这个时代就是一个小诸侯的时代。”
在这样的大背景下，从容投资不得不停下脚步开始反思，对于基金经理的授权是不是过于宽松了，是不是已经超过了他们能力的范围，对于风控是不是也过于宽松了。直到2012年4、5月份，从容狠下决心，大刀阔斧地进行了操作体制的集中化。
“私募是做绝对收益，是不能亏的，公司的收入是和你的提成相关的。这是血的教训，像我们越是在公募基金做得成功的基金经理反而要在这块的学费交得更多，因为对私募的体会不多，我们差不多花了2到3年的时间才搞明白，所以这两三年可以说是一个交学费的过程，也是我们怎么把握投资管理授权与集权的关系，这个尺度在哪里，这是摸索出来的。”吕俊详细地解释了一下。
随后，从容投资取消了对基金经理的大规模放权，但也并未回到原来的个人英雄主义，基金经理还是有一定的权限，大概在2个百分点，也就是一些个股上可以做出决策，但是仓位、行业乃至大的决策均被公司握在手中。
6月1日，《证券投资基金法》开始实施，私募也可开展公募业务，公募出身的吕俊是否也曾心动？当记者再次向吕俊询问时，他说，“将来我们也想申请，如果我们要做公募就会单独成立公募业务部，跟公募接轨，会讲究排名，投研团队也会因为投资风格的不同和私募团队分开，成立单独的部门、人员来做这个事情，目前我们在人才上已经有了储备。”
